Nesta terça-feira, dia 19 de dezembro, o Banco Central (BC) divulgou a ata da última reunião de seu Comitê de Política Monetária (COPOM). Na semana passada, o colegiado reduziu sua taxa básica de juros Selic em 0,50 p.p. pela quarta vez consecutiva, a 11,75% ao ano (a.a.).
Inflação
As expectativas de inflação seguem desancoradas e são um fator de preocupação.
O Comitê avalia que a redução das expectativas requer uma atuação firme da autoridade monetária, bem como o contínuo fortalecimento da credibilidade e da reputação tanto das instituições como dos arcabouços fiscal e monetário que compõem a política econômica brasileira.
O Comitê julgou que a dinâmica desinflacionária não divergiu significativamente do que era esperado, enquanto prossegue a evolução benigna do cenário corrente de inflação e esgotam-se algumas fontes que contribuíram para o primeiro estágio da desinflação.
Disciplina fiscal e Reformas
O grupo reforçou a visão de que o esmorecimento no esforço de reformas estruturais e disciplina fiscal, o aumento de crédito direcionado e as incertezas sobre a estabilização da dívida pública têm o potencial de elevar a taxa de juros neutra da economia, com impactos deletérios sobre a potência da política monetária e, consequentemente, sobre o custo de desinflação em termos de atividade.
Com relação ao cenário fiscal, em vista a importância da execução das metas fiscais já estabelecidas para a ancoragem das expectativas de inflação e, consequentemente, para a condução da política monetária, o Comitê reafirmou a importância da firme persecução dessas metas.
Emprego no País
Em sua análise do mercado de trabalho, o Comitê notou que os dados referentes à contratação no emprego formal se mantêm em níveis elevados e compatíveis com um mercado de trabalho bastante dinâmico.
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Desaceleração, com ponderação
No que se refere à atividade econômica doméstica, a divulgação referente ao Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre indicou moderação do crescimento econômico, em linha com o cenário de desaceleração da atividade ao longo do segundo semestre antecipado pelo Comitê.
Dirigentes citaram ainda a resiliência do consumo das famílias, que novamente surpreendeu positivamente.
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Por fim, o Comitê debateu a extensão do ciclo de ajustes na política monetária.
O Comitê percebe a necessidade de se manter uma política monetária ainda contracionista pelo horizonte relevante para que se consolide a convergência da inflação para a meta e a ancoragem das expectativas.
Enfatizou-se novamente que a extensão do ciclo ao longo do tempo depende da evolução da dinâmica inflacionária, em especial dos componentes mais sensíveis à política monetária e à atividade econômica, das expectativas de inflação, em particular as de maior prazo, de suas projeções de inflação, do hiato do produto e do balanço de riscos.
O Comitê mantém seu firme compromisso com a convergência da inflação para a meta no horizonte relevante e reforça que a extensão do ciclo refletirá o mandato legal do Banco Central.
Ipê Investimentos
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