Nesta quinta-feira (17), o BB Investimentos rebaixou a recomendação de compra para neutra e cortou o preço-alvo de R$ 22,90 para R$ 7,50 para as ações do Magazine Luiza (MGLU3).
Em relatório assinado por Georgia Jorge, o BB explica que, por ser uma tese de crescimento, as alterações em premissas de prêmio de risco exercem um efeito bastante significativo no valuation da companhia, o que justifica essa queda abrupta de preço-alvo.
De modo geral, o BB entende que esse novo patamar de preço das ações da Magazine Luiza reflete a precificação pelo mercado de um crescimento mais modesto daqui para frente, além do próprio aumento concorrencial, com novos desafios à tese de investimento.
Os papéis MGLU3 acumulam queda de 24,8% nos últimos 30 dias, diante da divulgação de resultados do quarto trimestre mais fracos do que as estimativas.
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Os números deixaram claro para o BB que o cenário macroeconômico está mais difícil no curto prazo, o que trouxe um impacto negativo bastante forte nas vendas e na rentabilidade.
O relatório elenca como os principais riscos para a tese de investimentos: resultado dos investimentos em aquisição de cliente e no desenvolvimento da omnicanalidade inferior ao esperado; incapacidade de atrair e reter os melhores sellers na sua plataforma de marketplace; incapacidade de escalar e rentabilizar a solução financeira oferecida aos seus clientes (MagaluPay); e incremento das provisões com devedores duvidosos acima do esperado.
O BB vê que esse desafios deverão perdurar ao menos ao longo do 1S22, com pressão inflacionária e elevação da taxa de juros. Com resultados ainda fracos durante esse período, o BB não observa gatilhos para a valorização do papel, motivo pelo qual rebaixou a recomendação para neutra.
Ipê Investimentos
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