Às 11:38 desta terça-feira (28), as ações de GPA – Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) subiam 4,32%, ao preço de R$ 17,13 cada.
O movimento sucede a informação de que Itaú BBA retomou a cobertura das ações. Em relatório, o analista Thiago Macruz destaca que a visão “construtiva” para os papéis se apóia em uma análise de “soma das partes” que indica que, mesmo com descontos distintos para as unidades de negócios, existe uma relação risco-recompensa positiva.
Com o desconto de 50% sobre o preço atual das ações de Éxito, a rede colombiana de supermercados, e Cnova, o e-commerce europeu do Casino, o valor implícito da operação brasileira se aproxima de zer hojeo – o que faz o Itaú BBA acreditar em uma potencial monetização que geraria valor para PCAR3, isso desde o spin-off de Assaí incluído e que tem sido o foco dos investidores das ações.
Macruz faz a ressalva de que há preocupações com possíveis ações trabalhistas depois da venda do Extra para o Assaí – houve demissões, fechamento de lojas e de um centro de distribuição.
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“Embora ainda seja muito cedo para estimar o valor dessas provisões, elas podem potencialmente chegar a bilhões de reais,” disse o Itaú BBA.
Mas o grupo espera receber um caixa significativo com a venda do Extra, alguns créditos fiscais de PIS/Cofins e ICMS e os recursos da venda de suas ações na recém-concluída recompra do Éxito.
Por fim, o Itaú BBA classificou PCAR3 com recomendação outperform, com preço-alvo de R$ 32,00 – o que implicaria em um potencial de valorização de 95%.
As informações são de Brazil Journal e InfoMoney.
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