Você provavelmente já ouviu falar no termo “liquidez”, certo? Esse conceito fundamental do mercado financeiro influencia a tomada de decisão de investidores, tanto iniciantes quanto experientes.
Compreender a liquidez contribui para avaliar riscos e oportunidades em qualquer tipo de investimento.
Neste artigo, vamos abordar as perguntas mais comuns sobre liquidez, explicar o conceito, suas implicações para os investimentos e sua importância na gestão financeira.
1. Entenda a liquidez
Liquidez significa a facilidade com que um ativo pode ser convertido em dinheiro sem perda significativa de valor.
Em outras palavras, significa a rapidez e a facilidade com que um investimento pode ser vendido ou trocado por dinheiro (ou outra forma de pagamento) no mercado.
Ativos de alta liquidez são aqueles que podem ser rapidamente vendidos por um preço próximo ao valor de mercado.
Já ativos de baixa liquidez são aqueles que podem exigir mais tempo para encontrar compradores e, muitas vezes, podem ser vendidos por um preço menor do que o esperado, caso o mercado não seja tão eficiente.
Exemplos de ativos de alta liquidez incluem:
- Dinheiro em espécie.
- Ações de empresas grandes e bem estabelecidas.
- Títulos públicos federais.
Por outro lado, exemplos de ativos de baixa liquidez incluem:
- Imóveis.
- Obras de arte.
- Títulos privados de empresas com baixo volume de negociação.
2. Por que a liquidez importa tanto para os investimentos?
A liquidez representa um fator crucial para os investidores por diversas razões:
- Facilidade de resgatar o dinheiro: Investidores podem precisar resgatar seu dinheiro rapidamente, seja para aproveitar uma nova oportunidade, cobrir uma emergência financeira ou diversificar a carteira. Investimentos com alta liquidez permitem que essa necessidade seja atendida sem grandes dificuldades.
- Redução de riscos: Investir em ativos líquidos pode ajudar a reduzir o risco de não conseguir vender o investimento quando necessário. Ativos de baixa liquidez podem representar um risco maior, pois a venda pode ser mais difícil e o preço pode ser mais volátil.
- Flexibilidade e oportunidade: A liquidez fornece aos investidores maior flexibilidade, pois eles podem reagir rapidamente às mudanças do mercado, ajustando suas posições conforme as condições mudam.
- Determinação de preço justo: Ativos líquidos geralmente têm um mercado mais eficiente, com mais compradores e vendedores, o que ajuda a determinar um preço justo. Com menos liquidez, pode haver discrepâncias entre o preço esperado e o preço real de venda e impacta o retorno do investimento.
3. Quais são os diferentes tipos de liquidez no mercado financeiro?
A liquidez pode ser classificada de acordo com o tipo de ativo e o mercado em que ele for negociado.
Abaixo estão algumas categorias comuns:
a) Liquidez imediata (ou Alta liquidez)
São ativos que podem ser convertidos em dinheiro quase instantaneamente e com pouco ou nenhum desconto no valor de mercado.
Exemplos incluem:
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- Dinheiro em espécie.
- Contas correntes.
- Ações de grandes empresas listadas na bolsa de valores.
- Títulos públicos federais (como Tesouro Selic).
b) Liquidez baixa
São investimentos que exigem mais tempo para serem vendidos, e o preço pode variar bastante dependendo da oferta e demanda do mercado.
Exemplos incluem:
- Imóveis.
- Títulos privados de empresas pequenas.
- Participações em empresas privadas.
c) Liquidez média
São aqueles que, embora não possam ser vendidos instantaneamente, podem ser negociados com facilidade dentro de um período razoável e sem grandes perdas de valor.
Exemplos incluem:
- Ações de empresas médias ou menos líquidas na bolsa.
- Certificados de Depósito Bancário (CDBs) com vencimentos curtos.
4. Como a liquidez afeta os retornos dos investimentos?
Embora a liquidez seja importante para garantir flexibilidade e menor risco de não conseguir vender um ativo, ela também pode impactar o retorno dos investimentos.
A relação com o retorno pode ser descrita de duas formas principais:
- Liquidez e risco: Investimentos mais líquidos tendem a ser menos arriscados, pois podem ser vendidos rapidamente em caso de necessidade de resgatar o capital. Com o risco mais baixo, esses ativos geralmente oferecem retornos mais modestos. Por exemplo, o Tesouro Direto (especialmente os títulos atrelados à Selic) possui alta liquidez, mas seu retorno tende a ser relativamente baixo historicamente.
- Liquidez e prêmio de risco: Ativos menos líquidos, como imóveis ou investimentos em empresas menores, apresentam um prêmio de risco maior. Isso significa que, para compensar o investidor pela dificuldade de vender o ativo, esses investimentos podem oferecer retornos mais altos. Porém, essa compensação vem com a desvantagem de maior volatilidade e risco de não conseguir vender o ativo rapidamente, se necessário.
5. Quais são os riscos de investir em ativos com baixa liquidez?
Investir em ativos com baixa liquidez traz alguns riscos adicionais, que os investidores devem considerar antes de tomar decisões:
- Dificuldade de venda: Como mencionado, ativos de baixa liquidez podem ser difíceis de vender rapidamente. Se você precisar do dinheiro antes do esperado, pode ser forçado a vender o ativo por um preço abaixo do valor de mercado, o que incorre em prejuízos.
- Volatilidade nos preços: Ativos com pouca liquidez tendem a ter preços mais voláteis, já que a oferta e demanda não são tão equilibradas. A falta de compradores pode causar grandes variações no preço, mesmo com pequenas mudanças nas condições de mercado.
- Maior exposição ao risco de crédito ou mercado: Ativos com baixa liquidez podem estar mais expostos a riscos de crédito ou riscos específicos de mercado, já que sua negociação pode ser mais suscetível a choques externos, como mudanças na política econômica ou no cenário macroeconômico.
6. Como avaliar a liquidez de um investimento?
Existem várias formas de avaliar a liquidez de um investimento:
- Volume de negociação: No caso de ativos financeiros como ações, títulos e fundos, o volume de negociação representa um bom indicador de liquidez. Quanto maior o volume diário de transações, mais líquido o ativo tende a ser.
- Spreads de compra e venda: O spread representa a diferença entre o preço de compra e o preço de venda de um ativo. Quanto menor o spread, mais líquido o mercado.
- Vencimento e prazo de resgate: Investimentos com prazos curtos e resgates rápidos tendem a ter maior liquidez. Títulos com vencimentos longos ou resgates que dependem de condições específicas (como imóveis ou debêntures) podem ser menos líquidos.
7. Como a liquidez se relaciona com a diversificação de uma carteira de investimentos?
A liquidez tem um papel importante na diversificação de uma carteira. Embora seja vantajoso ter uma parte da carteira composta por ativos líquidos (para garantir flexibilidade e segurança), também pode ser interessante incluir ativos menos líquidos para buscar retornos mais elevados e reduzir a correlação entre os ativos da carteira.
Assim, a diversificação envolve encontrar um equilíbrio entre ativos líquidos e não líquidos, de acordo com os objetivos financeiros, o horizonte de tempo e o perfil de risco do investidor.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
