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Azul (AZUL4) ou Gol (GOLL4): quem vai se sair melhor no balanço do segundo trimestre?

Setor, em geral, se encontra em situação relativamente delicada, diz Genial

Aeronave da Azul (AZUL4) - Foto: NurPhoto/ Getty Images
Aeronave da Azul (AZUL4) - Foto: NurPhoto/ Getty Images

Às 14:31 desta segunda-feira (25), as ações de Azul (AZUL4) caíam 1,04%, ao preço de R$ 11,46 cada, enquanto os papéis de Gol (GOLL4) subiam 0,38%, cotados a R$ 8,00 por unidade.

Na sexta-feira (22), a Genial Investimentos publicou um relatório com estimativas para as duas companhias e seus respectivos balanços referentes ao segundo trimestre deste ano.

Para a corretora, a Azul (AZUL4) deve se sair melhor. Apesar de uma melhora substancial no cenário com relação ao ano de 2019, em geral, a corretora acredita que o panorama das empresas aéreas se encontra relativamente delicado. 

“O cenário de inflação alta abriu espaço para a tese de uma possível recessão global, o que afeta o consumo e reflete diretamente em uma diminuição na procura por viagens. Com uma perspectiva de demanda internacional menor por petróleo, começamos a observar uma queda nos preços do barril, o que somado ao efeito da limitação do ICMS começa a ajudar as margens das companhias aéreas. Mesmo com a redução nos custos, se a demanda por viagens começar a diminuir de forma acelerada, podemos observar quedas nos yields das companhias por maior sensibilidade do consumidor”, disse Ygor Araújo, analista de Indústria e Transporte da Genial Investimentos.

Azul (AZUL4)

A Genial Investimentos espera que este seja um bom trimestre em termos operacionais, já que a volta dos eventos presenciais e retomada de demanda corporativa beneficiaram o volume e a demanda por voos da companhia está superior aos níveis pré-pandemia.

Por outro lado, os custos mais altos devem impedir um melhor desempenho de rentabilidade.

Na média, um dólar mais barato que no trimestre anterior deve reduzir em parte os custos relativos às altas nos preços dos combustíveis.

Em relação ao primeiro trimestre, houve uma demanda internacional relativamente superior, onde a demanda reportada apresentou um aumento de quase 20%.

Por fim, outro ponto importante foi a nova realocação nos slots no aeroporto de Congonhas.

No final do mês de junho, a ANAC realocou os slots que anteriormente pertenciam à Avianca, que parou de operar no Brasil em 2019.

A Azul, que até então possuía cerca de 40 slots pode mais que dobrar este número, o que fortaleceria ainda mais sua operação, diz Araújo.

“Cabe ressaltar que este ganho de participação no aeroporto não necessariamente significa um aumento nos custos, principalmente relativos a aquisições de novas aeronaves, visto que a companhia poderia facilmente realocar suas aeronaves. Esperamos que este efeito de realocação ocorra entre março e outubro de 2023”, concluiu.

A Genial Investimentos mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 28,00 – potencial de valorização de 123,2% sobre os valores atuais.

Gol (GOLL4)

A Genial Investimentos estima um período pior em receita, impulsionada pela forte recuperação de viagens corporativas nas malhas domésticas e a retomada de viagens de lazer na malha internacional, porém ainda sim com queda de volume.

A Gol ainda se encontra abaixo dos patamares pré pandemia, tanto em oferta quanto em demanda (ASK e RPK) em média 22% abaixo dos reportados em 2019.

Por outro lado, mesmo com o forte aumento no preço dos combustíveis, houve repasses nos preços das passagens.

“Temos boas expectativas em relação aos yields, que devem seguir subindo, o que nos leva a acreditar que mesmo com queda na oferta, ainda assim teremos números de receita superiores aos reportados no 1T22. Do lado dos custos, existe uma melhora sequencial, devido à renovação da frota, e consequente queda no consumo de combustível por hora de voo”, disse Araújo.

Os gastos totais com combustíveis seguem impactados pelo aumento do preço médio do querosene de aviação (QAV). “Esperamos que a recente queda nos preços dos combustíveis comece a aliviar o setor apenas no próximos trimestre”, afirmou.

A Genial Investimentos classificou as ações com “manter”, com preço-alvo de R$ 16,00 – potencial de valorização de 89,8% sobre os valores atuais.

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