Parcialmente divulgados pela SUSEP (Superintendência de Seguros Privados), os resultados de BB Seguridade (BBSE3) devem ser robustos no quarto trimestre, estima a Genial Investimentos.
Os analistas Eduardo Nishio e Wagner Biondo estimam um lucro líquido consolidado de R$ 1,9 bilhão para a companhia. O montante significaria um avanço de 15,2% em relação ao que fora computado no trimestre anterior e de 55% na comparação com o registrado um ano atrás.
A SUSEP projeta que os lucros oriundos de BrasilPrev crescerão 96% trimestre a trimestre e 4,5% ano a ano, ao passo que BrasilCap deve expandir seu lucro em 68% na comparação com o período entre julho e setembro e em 58,6% na comparação com os doze meses anteriores.
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Apesar das mudanças de presidência do Banco do Brasil (BBAS3) trazerem algumas dúvidas em relação ao alinhamento de interesses e potenciais uso do banco para fins políticos, as subsequentes nomeações de executivos de carreira deixam Biondo e Nishio menos preocupados com o eventual risco de ingerência.
Para os analistas, BB Seguridade tem menos risco ainda, por contar com sócios privados nas unidades de seguros, previdência e capitalização.
Por fim, a nova presidente do BB Tarciana Medeiros já foi executiva comercial da BB Seguridade, o que, ao ver de Biondo e Nishio, pode facilitar as vendas de produtos de BB Seguridade no balcão do BB.
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Recomendação
Biondo e Nishio estão otimistas com a tese de que BB Seguridade deve continuar a se beneficiar da alta de juros. Eles acreditam em quatro principais fatores para o bom desempenho da empresa nos próximos trimestres:
- – Forte desempenho de prêmios emitidos em 2022, se transformando em receita ao longo de 2023;
- – Normalização nos níveis de sinistralidade, principalmente no segmento agrícola;
- – Reprecificação das apólices;
- – Fortes resultados financeiros impulsionados pela Selic em patamares elevados.
Dessa forma, a Genial Investimentos reiterou sua recomendação de compra, com preço-alvo (PA) ajustado de R$ 45,70 para R$ 49,40.
Biondo e Nishio dizem acreditar que o valuation atual está atrativo, negociado a 10,0x P/L 2023E. Ainda, estimam um dividend yield robusto de 8,8% para 2023, com um payout de 86,7%.
Ipê Investimentos
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