A XP Investimentos manteve sua recomendação de compra e preço-alvo de R$ 20,00 para Bemobi (BMOB3), após a companhia anunciar a compra de 51% das ações da Wave Tech do Brasil, da Nomo, por R$ 11,5 milhões.
A casa tem visão neutra sobre a aquisição, mas observa que a empresa adquirida parece ter sinergia com as soluções de SaaS para telecomunicações, o que aumenta a capacidade do portfólio atual de mais de 100 empresas de telecomunicações em mais de 50 países.
"No entanto, vale a pena notar que a Bemobi, após duas grandes operações de M&A transformadoras (M4U e Tiaxa), está procurando aquisições menores, o que traz mais complexidade à integração do negócio. Atualmente negociando a 3,0x EV/EBITDA e 11,2x P/E para o final de 2024, vemos uma assimetria interessante na tese de investimento", comenta a XP.
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Sobretudo, a Wave foi avaliada em R$ 22,6 milhões (considerando 100% do capital). O faturamento anualizado da Nomo era de R$3 milhões em dezembro de 2023.
Com esses números, a casa estima um múltiplo múltiplo EV/Receita de ~7,5x vs 1,0x para BMOB3 em 2024.
"Isso pode ser parcialmente explicado pelo alto ritmo de crescimento da empresa. Adicionalmente, haverá uma estrutura de opções de compra e venda para a participação remanescente, a um custo estimado para a Bemobi de 5,0x EBITDA-CAPEX da Nomo, a ser exercidas em 2029", considera.
Ipê Investimentos
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