Nesta segunda-feira (29), em relatório, o BTG Pactual rebaixou a recomendação das ações de Usiminas (USIM5) de compra para neutra, com preço-alvo reduzido de R$ 16,00 para R$ 10,00. O banco cobre USIM5 desde 2006.
Analistas avaliam que o mercado já está em baixa com os papéis.
No entanto, dizem lutar para ver como a ação vai ter um desempenho superior em um ambiente deteriorado com falta de retornos relevantes para os acionistas, visibilidade operacional limitada, riscos macroeconômicos elevados, preços descontados no Brasil e deterioração do ímpeto dos lucros.
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Eles acreditam que a visibilidade dos resultados foi um dos mais baixos nos últimos anos, pois existe uma série de problemas e riscos específicos de baixo para cima que afetam a empresa de forma assimétrica.
Em um ambiente onde o todo o setor tem sido negociado a preços baratos, o BTG indica aos investidores que construam posições na Gerdau em vez da Usiminas, e espera que a diferença de desempenho entre ambas aumente mais longe.
Eles reduziram estimativas de EBITDA de 2022 em -35% e 2023 em -20% para incorporar: maiores custos de matérias-primas (principalmente coque), descontos no preço do aço no mercado doméstico (modelamos a receita líquida por tonelada em queda de 20% a/a em 2023; BZ BQ prêmios atualmente próximos de 20% = risco) e menor lucratividade com o aumento do rolling no mix geral.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
