Em relatório publicado na sexta-feira (23), o Itaú BBA apresentou perspectivas para as ações dos setores de Mineração e Siderurgia para 2023, consideradas as mais recentes previsões econômicas para o Brasil e a China, além dos guidances operacionais das empresas.
Analistas liderados por Daniel Sasson atualizaram os modelos de avaliação e, entre os destaques, mantiveram recomendação de compra para Gerdau (GGBR4), enquanto esperam um desempenho em linha com a média do mercado (recomendação neutra) para CSN (CSNA3) e Vale (VALE3).
No caso de Usiminas (USIM5), rebaixaram a recomendação de “compra” para “neutra”.
Veja o que disseram os analistas:
CSN (CSNA3):
“Mantivemos nossa recomendação neutra e o preço-alvo de R$ 16 para CSNA3 ao fim de 2023. O potencial de valorização, de 12%, com a ação negociada a 4,1x o EV/EBITDA 2023. Acreditamos que a geração limitada de caixa – devido ao alto gasto com investimento – deve resultar em um processo de redução da alavancagem mais lento.”
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Gerdau (GGBR4):
“Gostamos da resiliência proporcionada pela diversificação geográfica da Gerdau, em vista das perspectivas positivas para sua divisão nos Estados Unidos. Acreditamos que seu balanço sólido pode levar a um forte retorno aos acionistas. Mantivemos nosso preço-alvo para GGBR4 em R$ 37 ao fim de 2023. Vemos um potencial de valorização atraente, de 21%, com o papel sendo negociado a 3,8x o EV/EBITDA do ano que vem.”
Usiminas (USIM5):
“Rebaixamos a recomendação de Usiminas para “neutra” e introduzimos um novo preço-alvo para USIM5 ao fim de 2023, de R$ 8 por ação (ante valor anterior de R$ 9), diante de um cenário mais desafiador e com catalisadores limitados no curto prazo. Acreditamos que a rentabilidade da companhia estará sob pressão em 2023, dada a utilização de mais chapas adquiridas de terceiros devido à paralisação para manutenção do alto-forno (BF) no 3. Vemos um limitado potencial de valorização de 14%, com a ação sendo negociada a 4,1x o EV/EBITDA 2023, o que parece justo.”
Vale (VALE3):
“Mantivemos a recomendação “neutra” e estabelecemos um novo preço-alvo, de US$ 18 por ADR para o fim de 2023, acima do valor anterior, de US$ 16 por ADR. Vemos limitado potencial de valorização para a Vale, de 9%, enquanto seus múltiplos também parecem justos, com o EV/EBITDA 2023 ajustado em 4,1x e um rendimento do FCF de 7% em 2023. Acreditamos que a ação da Vale pode reagir positivamente se os preços do minério de ferro aumentarem para US$ 120-130/ton em 2023, mas preferimos permanecer mais conservadores até que realmente vejamos uma melhoria nos dados gerais do aço na China.”
Ipê Investimentos
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