A equipe de equity research do Santander afirmou que a Ecorodovias é um player de alto valor. Os analistas do banco têm recomendação outperform na ação, equivalente a compra.
Os analistas afirmaram que, assumindo um follow-on de R$ 1,5 bilhão a R$ 4,00/ação (4% abaixo do preço atual das ações) e um capex overrun de 20% para todos os projetos conquistados antes de 2022, chega-se a uma TIR de patrimônio líquido de 17,4% para ECOR3 (real, BRL).
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Apesar da alta alavancagem (4,3x ND/EBITDA em 2023E), o Santander acredita que o portfólio de ativos rodoviários da Ecorodovias oferece resiliência aos negócios devido o repasse contratual da inflação, mix de tráfego relativamente equilibrado e exposição ao agronegócio.
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