A Embraer (EMBR3) é cercada por boas expectativas embutidas na carteira de jatos executivos, o atual ambiente geopolítico possivelmente impulsiona seu segmento de defesa, mas o cenário comercial em que a companhia opera é desafiador.
Esses foram os principais pontos avaliados pelo Citi em sua análise para a companhia. A casa elevou sua recomendação aos ADRs (recibo de ações negociados na Bolsa de Nova York), de neutra para compra, com preço-alvo aumentado para R$ 16,00 ante R$ 15,25 antes indicado.
A corretora pontua que apesar de ser desafiador, o segmento comercial parece ter atingido um piso e observa que alguns dados apontam um potencial de alta em comparação às estimativas anteriores.
Isso porque os dados da indústria sugerem que o segmento de entregas comerciais da Embraer poderá ter mais jatos E195-E2 do que o previsto anteriormente, embora maiores descontos ainda possam impactar as margens.
Do lado dos executivos, a casa acredita que mais entregas de jatos leves neste trimestre poderão ajudar a empresa a cobrir os custos fixos.
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"Além disso, o potencial do segmento de defesa e de jatos executivos parece positivo”, aponta a análise.
Olhando para o futuro, é possível que a dinâmica dos contratos de defesa possa proporcionar alguma alta nos lucros, enquanto as margens dos jatos executivos também melhoram gradualmente”, acrescenta.
O desempenho inferior em cinco anos e alguns ventos favoráveis em relação ao valuation, foi o que fez o Citi mudar, de forma tática, o preço-alvo por ADR.
“A Embraer parece estar em uma situação de sobrevenda no curto prazo – questões relacionadas a problemas no motor turbofan podem representar um desafio para os E2s da Embraer – embora a redução do apetite global também pareça ter impulsionado a recente fraqueza para os ativos”, conclui os analistas da casa.
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