De janeiro a 9 de dezembro, as ações de Equatorial (EQTL3) subiram 18,94%, do patamar de R$ 22,18 a R$ 26,38 por papel. Nesta manhã de segunda-feira (12), o Itaú BBA elevou o preço-alvo para a companhia, de R$ 28,50 para R$ 37,10, e reiterou sua recomendação de compra.
Marcelo Sá, Fillipe Andrade, Luiza Candiota e Karoline Correia, analistas do Itaú BBA, citam que, desta vez, incorporaram ao modelo de avaliação para a empresa a aquisição da Celg, concretizada em setembro, que tem sido projetada para possibilitar um valor de R$ 4,7 bilhões e uma TIR de 18,4%.
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O preço-alvo de R$ 37,10 implica um múltiplo EV/RAB, que mede a relação valor de mercado pela base regulatória de ativos, de 1,7x para a Celg e de 1,5x para a Equatorial.
Eles projetam que a operação seja capaz de adicionar, apenas no ano que vem, R$ 1,0 bilhão no lucro operacional medido pelo EBITDA. Ainda em 2023, cinco das sete distribuidoras de Equatorial devem passar por revisões tarifárias, reajustadas pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), destacou o Itaú BBA.
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