Em relatório publicado no último domingo (28), o Itaú BBA apresentou uma análise detalhada da dinâmica do portfólio co-branded de Lojas Renner (LREN3).
No material, os analistas argumentam que as provisões provavelmente aumentarão como porcentagem da formação de NPL no futuro, que compensam algumas das notícias que o setor de varejo tem visto.
O Itaú BBA atualizou os números e reiterou o preço justo de R$ 31,00 por ação para LREN3 e classificação market perform, pois acreditam que os múltiplos atuais (17x P/E 2023) refletem adequamente as perspectivas de crescimento mais suaves que agora veem para os próximos anos.
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Eles assumem um nível de provisionamento mais rígido em 2023, já que os modelos de crédito incluem dados de 2022 e, portanto, exigem maiores provisões de front-end para a Renner.
Ao assumir mais qualidade de crédito normalizada no próximo ano (NPL 90+ em queda consistentemente), preveem que os níveis de provisionamento líquido da Lojas Renner serão consistentemente acima de sua taxa de formação de mais de 90 NPL, o que deve trazer o índice de cobertura de volta para 120% até o final do ano que vem.
As novas estimativas implicam um melhor cenário para o negócio de varejo em 2023, parcialmente compensado por um cenário mais desafiador para Realize.
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