De acordo com a XP Investimentos, as ações de Natura (NTCO3) estão muito baratas para ser ignoradas. Os analistas Danniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt afirmam ainda, em relatório, que os preços atuais já refletem um cenário conservador.
Considerada a reunião do conselho de administração da companhia, a XP traz o que enxerga como possíveis anúncios que poderiam ser feitos frente ao processo de reestruturação do grupo.
A empresa passa por um processo de padronização do modelo comercial da Avon em todas as geografias. A estratégia de comunicação e marketing da marca também foi unificada globalmente (campanhas “Watch me now”, “Mira de nuevo”; “Olhe de novo”).
Analistas estimam que poderia haver sinergias adicionais a serem capturadas com a fusão de suas áreas operacionais.
Também acreditam que exista a possibilidade da companhia focar apenas nos mercados principais da Avon Internacional, e terceirizar suas operações a distribuidores em países não rentáveis.
Eles concluem que o preço atual incorpora um cenário conservador, com Natura&C.o LatAm negociada com um desconto de aproximadamente 33% (10x EV/EBITDA 2023e) para seus pares globais, excluídas todas as outras unidades de negócio.
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O preço-alvo foi mantido em R$ 25,00 por ação, assim como a recomendação de compra.
No geral, mantêm uma abordagem mais conservadora, principalmente para:
i) Avon Internacional, diante de uma perspectiva macro mais desafiadora, enquanto a reestruturação de alguns mercados se mostrou mais difícil que o esperado; e
ii) The Body Shop, diante de maiores riscos de execução devido ao cenário macroeconômico desafiador na Europa.
Entretanto, a XP vê isso particularmente compensado por uma melhor perspectiva para Natura&Co LatAm e menores despesas corporativas.
Ipê Investimentos
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