Às 10:50 desta segunda-feira (14), os BDRs (sigla para Brazilian Depositary Receipt) do Nubank (NUBR33) eram negociados ao preço de R$ 4,00, em um avanço de 1,27% sobre o fechamento dos papéis na véspera.
A alta era suficiente para arrefecer a variação negativa acumulada pelo Nubank desde o seu IPO, em dezembro de 2021. No mesmo instante, os BDRs caíam 60,16% desde que abriu seu capital.
Hoje, a companhia reporta seus números financeiros referentes ao terceiro trimestre deste ano. De janeiro até aqui, acumula queda de 56,99%.
BTG
Em relatório recém-publicado, o BTG Pactual (BPAC11) reiterou sua recomendação neutra para os papéis do roxinho, ao preço-alvo de R$ 3,20.
Num encontro com analistas, David Vélez, fundador e CEO da fintech, afirmou acreditar que as empresas de tecnologia (como o Nu) serão as “vencedoras” em serviços bancários e financeiros (como as empresas de tecnologia foram em vários setores).
Ainda na ocasião, o executivo disse que a missão do Nu era reinventar serviços com muito mais qualidade e custos muito mais baixos. Neste ambiente competitivo acirrado, ser o fornecedor de menor custo revela-se como a chave para o sucesso de longo prazo.
Na conversa, Vélez reiterou seus quatro pilares de vantagem de custo:
(i) CAC: Nu cresce de forma viral via boca a boca, com base em seu alto NPS;
(ii) CTS: embora tenha 70 milhões de clientes, o Nu tem cerca de 10% do quadro de funcionários de incumbentes;
(iii) CoR: como usa muita IA e ciência de dados, do ponto de vista de subscrição, vê muitas oportunidades para oferecer mais crédito a custos muito mais baixos; e
(iv) CoF: Nu tem muito mais financiamento do que precisa (4x), e precisou “rejeitar” vários clientes nos primeiros dias para evitar seleção adversa negativa.
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Analistas reforçaram, ao fim do relatório, que quanto mais seguem e estudam Nubank, mais gostam da tese. E disseram ainda que reuniões como a feita com Vélez definitivamente fazem a diferença. Eles afirmam que o valuation foi um grande problema no início do ano, mas melhorou após a correção do mercado.
Os NPLs também estão em alta, o que pode criar preocupações extras e pressionar um pouco mais a ação, dizem. Ainda veem um valuation esticado, pois não consideram ser fácil reportar receitas suficientes no segmento de baixa renda para justificar um valor de mercado de aproximadamente US$ 20
bilhões.
Credit Suisse
Ao iniciar a cobertura das ações do banco digital negociadas em Nova York (NYSE:NU), o Credit Suisse imprimiu sua recomendação outperform, com preço-alvo de US$ 6,50 para os papéis.
Analistas acreditam que o Nubank esteja próximo de seu ponto de virada, a iniciar em 2023. Para o ano que vem, projetam um lucro de R$ 437 milhões. Os ganhos, entretanto, devem saltar a R$ 2,57 bilhões em 2026, com um ROE de 30%.
Itaú BBA
O Itaú BBA projeta que o Nubank registre um prejuízo de R$ 176 milhões em linha final no terceiro trimestre deste ano.
“Os investidores provavelmente ficarão desapontados com a alta contínua em NPLs no terceiro trimestre de 2022 (tanto em 15 e 90 dias e acima de 90 dias), apesar do recente tom esperançoso adotado pela administração”, avaliou o banco, em relatório.
Analistas citaram ainda episódios de instabilidade do aplicativo. “Notamos diversos dias de interrupções nos sistemas desde o início do quarto trimestre de 2022, o que deve machucar as estimativas para o fim de ano e o NPS”, pontuaram.
JP Morgan
Por sua vez, o JP Morgan foi no mesmo sentido que o Itaú BBA e cortou sua recomendação de neutra para venda (underweight). De acordo com os analistas, o banco deve ser afetado por um cenário arriscado de alta inadimplência no período.
Como exemplo, citam o Banco do Brasil (BBAS3), que detém menor taxa nesse indicador entre as grandes instituições, e mesmo assim sofreu com um aumento recorde de aproximadamente 230 pontos-base nos NPLs.
Para evitar que os números se deteriorem, o JP sugere que o banco deveria desacelerar o crescimento. Além disso, analistas suspenderam o preço-alvo no material que divulgaram na semana passada. Eles citam apenas que uma cotação justa das ações gira em torno de US$ 4,00 e US$ 5,00.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
