O BTG Pactual reiterou sua recomendação de compra para as ações de Sabesp (SBSP3), com preço-alvo de R$ 80,00 para os papéis em doze meses. Analistas do banco de investimentos dizem estar otimistas com o processo de privatização, que tem progredido dentro do cronograma.
Eles apontam ainda que a publicação de novos termos para os contratos de serviços com os municípios abrangem questões regulatórias cruciais e simbolizam um outro marco significativo.
O preço-alvo atual em R$ 80,00 pressupõe um cenário em que as chances de privatização transcorrerem são de 60%, uma vez que o preço-alvo de R$ 68,00 – sem desestatização – já foi atingido e o patamar de R$ 88,00 (1x EV/RAB 2024) foi calculado caso todas as vantagens do processo desbloqueem valor.
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A visão completa do potencial da Sabesp privatizada somente deve ser conhecida quando tivermos todos os detalhes sobre a proposta de mudanças regulatórias, avalia o BTG Pactual. Os termos regulatórios finais deverão ser publicados em abril.
Embora ainda faltem alguns detalhes cruciais, analistas apostam que o documento publicado indica que provavelmente vai haver espaço para a Sabesp superar seu EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) regulatório devido à falta de partilha de eficiência de custos até 2030 e à menor lacuna regulatória de despesas operacionais.
Se confirmada no documento final, Sabesp pode valer mais de 1x EV/RAB, o que representaria uma vantagem significativa em relação aos preços atuais.
Ipê Investimentos
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