O Itaú BBA atualizou suas projeções para Santos Brasil (STBP3) e reiterou sua classificação de compra (outperform) para a ação. Os papéis saltaram 50% nos últimos três meses, ao passo que o Ibovespa (IBOV) avançou 15% no mesmo período.
Daniel Gasparete e time aguardam que o desempenho continue, impulsionado por:
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- – i) capacidade limitada no terminal da BTP, devido a um incidente em janeiro que desencadeou volumes extraordinários no Tecon Santos;
- – ii) ajustes positivos de preços no segundo semestre de 2023;
- – iii) espaço para revisões ascendentes das estimativas de consenso para 2024 (com EBITDA de R$ 1,4 bilhão, 14% acima da expectativa do mercado);
- – iv) opções limitadas com potencial para revisões positivas nos ganhos no setor de transporte; e
- – v) uma forte correlação (0,90) com as taxas de longo prazo no Brasil.
Esses fatores superam o potencial limitado de valorização da ação (12%) neste momento, bem como o pequeno prêmio em relação a outros setores sensíveis às taxas (IRR real de 12% em comparação com uma média de 11% para serviços públicos e shoppings).
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