No dia 10 deste mês, está marcada para ocorrer a oferta inicial de ações – ou IPO – da rede de hospitais privados Rede D´Or na B3, a bolsa de valores brasileira. A casa de análises SUNO Research, porém, preferiu recomendar distância da operação em relatório divulgado na última terça-feira (1).
A faixa indicativa de preço para as ações do IPO da Rede D´Or estaria situada entre R$ 48,91 e R$ 64,35, segundo estimativas da própria empresa. A princípio, essa operação se dará apenas pela distribuição primária, isto é, os recursos originários da venda dos papéis irão para o caixa da companhia.
A análise da SUNO indica que a captação será de R$ 8,25 bilhões, se considerado o preço das ações emitidas no ponto médio da faixa, em R$ 56,63.
O relatório chama atenção para a boa prestação do serviço da Rede D´Or, fruto de uma administração composta por profissionais qualificados, cujo atendimento aos pacientes “é um importante diferencial competitivo”.
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Outro ponto positivo destacado no relatório é o desempenho operacional da rede de hospitais. Esse aspecto foi refletido em seus indicadores financeiros. A receita líquida da empresa, por exemplo, cresceu de cerca de R$ 4,99 bilhões, em 2014, para R$ 13,32 bilhões, em 2019.
Contudo, a casa de análises baseia sua não recomendação em cinco pontos principais: o avanço do novo coronavírus e a segunda onda da pandemia, que afetaram negativamente os resultados da Rede D´Or; a concentração geográfica e competição; a dificuldade da companhia em identificar novas oportunidades para aquisições; dependência de fornecedores para insumos, materiais e equipamentos médicos para a prestação de seus serviços; e os riscos regulatórios do setor no qual a empresa atua.
Dessa maneira, a SUNO Research entende que não há “margem de segurança adequada para a realização de um investimento” no IPO da Rede D´Or.
Ipê Investimentos
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