A TOTVS (TOTS3) anunciou a aquisição da IP, franquia do Sistema TOTVS de Franchising com sede nos estados de São Paulo e Minas Gerais, por R$ 137,6 milhões.
Com base nas notícias, a IP gerou uma receita líquida de cerca de R$ 120 milhões no acumulado do ano, portanto, a XP Investimentos estipula um múltiplo EV/Vendas de ~1,1x vs. 2,4x para TOTS3 em 2023E e vs. 1,4x na aquisição da TRS no Sul do Brasil.
Múltiplos de aquisição mais baixos podem ser justificados pela concentração de receitas de serviços não recorrentes, que normalmente têm margens mais baixas em comparação com as receitas de software, comentaram os analistas Bernardo Guttmann e Marco Nardini.
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A XP Investimentos interpretou a aquisição como positiva, uma vez que a mesma fortalece a atuação da TOTVS na Região Sudeste.
Na avaliação dos analistas, a partir de agora, a TOTVS pode aproveitar o grande potencial econômico da região e dar suporte às operações de franquias nos territórios vizinhos, e assim facilitar o crescimento em suas três dimensões de negócios: Gestão, Business Performance e Techfin.
Em suma, a XP Investimentos reiterou sua recomendação de compra e preço-alvo para o final de 2024 de R$ 39,00 por ação.
Ipê Investimentos
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