Na quinta-feira da próxima semana, 4 de maio, a Via (VIIA3) vai divulgar seu balanço financeiro referente ao primeiro trimestre deste ano.
De acordo com a Genial Investimentos, o período deve trazer insights sobre o “novo normal” do varejo e-commerce, dado o evento de recuperação judicial da Americanas (AMER3) no período.
Para os analistas Iago Souza, Nina Mirazon e Vinícius Esteves, os grandes players (Via, Magazine Luiza – MGLU3 e Mercado Livre – MELI34) não fizeram um approach agressivo para capturar a fatia de mercado da recuperanda – fatia essa composta por venda incentivada (via cashbacks e descontos) e compra por impulso. Parte desse mercado “se perde” no caminho.
A migração de GMV 1P on-line e GMV 3P para outros players não acontece de forma tão trivial e imediata, argumentam os analistas.
Eles pontuam também, que, apesar da forte desaceleração de vendas (que, em fevereiro, atingiu pouco menos da metade da média mensal de 2022), as operações da Americanas ainda continuam em pé.
Operacionalmente, a Via consegue amarrar as pontas, ressaltaram Souza, Mirazon e Esteves.
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Contudo, dada a Selic no patamar de 13,75% e se considerarmos a alavancagem financeira de 3,2x, não tem como a companhia escapar de mais um prejuízo líquido nesse trimestre.
Na visão da Genial Investimentos, a Via deve reportar um prejuízo líquido de R$ 230 milhões e uma margem líquida de -3,1%, que reverte o lucro contábil apresentado no mesmo período do ano anterior (R$ 18 milhões).
A receita líquida, contudo, deve se manter estável e a margem bruta deve ganhar força, com o peso de maiores despesas operacionais a pressionarem a margem EBITDA próxima ao mesmo nível do indicador nos três primeiros meses de 2022.
E, ainda, com a menor originação de crédito, a carteira de crédito, o PDD e Over 90 devem seguir em queda.
Nesse sentido, analistas da Genial reiteraram a recomendação para manter os papéis de VIIA3, com preço-alvo de R$ 3,00 – o que representa um potencial de valorização de 65% sobre a cotação atual.
Ipê Investimentos
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