A Rede D’Or (RDOR3) segue como a principal apostas do BTG Pactual no setor de saúde, após o banco analisar o desempenho da companhia em 2024. Segundo o banco, a companhia apresentou um desempenho robusto, com um lucro líquido de R$ 3,9 bilhões, superando as estimativas do banco, que giravam em torno de R$ 2,7 a R$ 2,8 bilhões.
A performance positiva da companhia foi impulsionada pelo crescimento expressivo de sua divisão de seguros, SulAmérica, e pela resiliência de seu segmento hospitalar.
“Continuamos vendo a RDOR bem posicionada para melhorar ainda mais a rentabilidade do segmento de seguros, o que pode impulsionar revisões positivas de lucro”, apontou o BTG.
Números da Rede D’Or em 2024
No quarto trimestre de 2024, a empresa registrou um EBITDA (lucro antes juros e amortizações) ajustado de R$ 2,31 bilhões, um crescimento anual de 31% e 3% acima das projeções do BTG Pactual.
Enquanto o lucro líquido ajustado avançou 35% na comparação anual, alcançando R$ 875 milhões, mantendo-se dentro das expectativas dos analistas.
No setor hospitalar, a Rede D’Or reportou uma receita líquida de R$ 7 bilhões (+12% ano a ano), com o ticket médio dos pacientes avançando 10% no mesmo período.
Apesar da expansão de apenas 27 leitos no trimestre, totalizando 9.850 unidades, a empresa conseguiu manter a rentabilidade do setor, mesmo com uma leve queda na taxa de ocupação (75,8%).
Nesse sentido, o segmento de oncologia também foi um destaque, com crescimento de 16% na receita e elevação de 11% no ticket médio.
Segundo o BTG Pactual, “o ticket foi o ponto positivo; leitos operacionais ficaram abaixo das nossas estimativas”.
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Já a SulAmérica registrou uma forte performance, com aumento de 13% na receita líquida, chegando a R$ 7,86 bilhões, impulsionada por reajustes de preços e expansão da base de beneficiários (+5,5%).
O índice de sinistralidade médica (MLR) recuou para 80,2%, abaixo da estimativa do BTG (80,5%), evidenciando uma maior eficiência operacional.
O EBITDA ajustado da divisão atingiu R$ 726 milhões, mais do que o dobro do registrado no mesmo período de 2023.
Perspectivas
A Rede D’Or encerrou 2024 com uma geração de caixa operacional de R$ 2,6 bilhões, mesmo após um investimento de R$ 974 milhões em CAPEX.
A princípio, o programa de recompra de ações e dividendos distribuídos totalizou R$ 2,4 bilhões no ano, equivalente a um retorno de 4% para os acionistas.
Assim, o BTG ressaltou que “o fluxo de caixa operacional sólido permitiu a distribuição de um alto volume de dividendos e recompras, beneficiando os acionistas”.
Dessa forma, o banco reafirmou a recomendação de compra para RDOR3, com preço-alvo de R$ 37,00, o que representa um potencial de valorização de 31,5% em relação à cotação atual (R$ 28,14).
“Reiteramos nossa recomendação de compra para RDOR, que continua sendo nossa principal escolha no setor de saúde”, conclui o BTG Pactual.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
