Após atualizar suas projeções para a SLC Agrícola (SLCE3), o BTG Pactual estima agora um rendimento de FCF (sigla em inglês para fluxo de caixa livre) de 12,3% em 2025. O banco espera que o EBITDA (lucro operacional) cresça para um valor acima do consenso de R$ 2,9 bilhões no próximo ano.
O BTG também cortou o preço-alvo da ação para R$ 24,00, de R$ 29,00 antes, com recomendação de compra sobre o ativo. Apesar da SLC Agrícola apresentar oportunidades significativas de crescimento, a instituição financeira acredita que o curto prazo pode ser desafiador devido aos preços mais baixos das commodities.
Os analistas participaram do Investor Day da SLC na Fazenda Pamplona, com os principais executivos estavam presentes para discutir vários temas principais em torno da empresa.
Durante o Farm Day da SLC do ano passado, a empresa expressou preocupações precisas sobre o fenômeno El Niño. Condições climáticas desfavoráveis reduziram a precipitação em todas as áreas produtivas, incluindo Mato Grosso (MT), resultando em uma perda de 34% na safra de soja da SLC em MT, segundo o BTG.
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Historicamente, a companhia replantava em média 2% de sua área de soja, mas a taxa de replantio atingiu 9% este ano. No entanto, com o retorno tardio das chuvas, espera-se que a safra de algodão seja recorde.
A previsão de rendimento para a primeira safra é de 2.071 kg/ha (+2,5% em comparação com a última estimativa divulgada em maio), e a segunda safra deve alcançar 1.974 kg/ha (+5,6%).
O rendimento esperado para a segunda safra de milho, por sua vez, caiu ligeiramente para 7.255 kg/ha (-4,3%). O banco ressalta, em relatório, que a plantação de milho foi afetada pelo atraso no plantio da soja devido ao El Niño no Maranhão.
“Com a queda nos preços e rendimentos das commodities, esperamos que a SLC apresente margens mais baixas este ano”, diz o BTG.
Ipê Investimentos
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