Por Ana Beatriz Bartolo, da Investing.com – O UBS divulgou nesta quinta-feira (6) relatório em que aponta uma valorização de mais de 100% nas ações da Eletrobras (SA:ELET3) neste ano em caso de privatização. O banco estima um valuation de R$ 70 por ação para a estatal elétrica se confirmada a capitalização (oferta de novas ações na bolsa, que diminuiria a participação do governo na companhia com perda do controle). A forte valorização está relacionada ao ganho de eficiência, a redução do risco político e as mudanças no regime de cotas da empresa.
O banco estima uma redução de 80% do Opex (operational expenditure) e uma margem Ebitda de 56% em 2023, além de uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de Opex entre 2022 e 2026 de 20%.
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Essa redução do Opex está relacionada a uma recente avaliação feita pela empresa, na qual já foram identificadas áreas de ineficiência. Além disso, o UBS destaca como exemplo o caso da CESP (SA:CESP6), que após a sua privatização conseguiu reduzir o Opex em aproximadamente 50% em 2 anos.
O UBS considera que, caso a privatização da Eletrobras não aconteça no primeiro semestre deste ano, a venda será deixada para o próximo ano. Isso porque é improvável que esse projeto seja tocado em um período eleitoral, a não ser que o presidente Jair Bolsonaro (PR) seja reeleito.
