O Banco do Brasil (BB) anunciou hoje seus resultados do quarto trimestre com um desempenho acima do esperado pelo mercado, o que animou os investidores e fez algumas corretoras reforçarem a recomendação de compra para a ação. O papel ordinário (ON, com voto) do BB é o mais negociado na Bovespa e apresenta alta de 1,8%, uma das maiores entre os papéis do Índice Bovespa.
Preço justo mais alto
Os números do BB acima do esperado levaram a Planner Corretora a elevar o preço justo para as ações do BB, de R$ 52,00 para R$ 62,00, reforçando a recomendação de compra. Segundo a corretora, o BB conseguiu entregar todas as linhas do “guidance” (projeções) no ano passado e, para 2019, as expectativas são ainda melhores, com destaque para o crescimento do lucro líquido ajustado. “Dessa maneira, o banco segue focado no crescimento de suas operações e no incremento de rentabilidade”, avalia a Planner, que reviu as projeções de crescimento, retorno e de
custo de capital, considerando ainda as expectativas para 2019, e elevou o preço justo.
Guide vê bons indicadores
Segundo a Guide Investimentos, os números do BB mostram uma continua recuperação da qualidade da carteira de crédito e provisões, além do eficiente controle das despesas administrativas e crescimento das rendas de tarifas, reflexo do maior consumo de produtos e serviços pelos clientes.
A corretora diz que segue confiante com a ação do banco em 2019. “Esperamos números mais fortes, em meio: (i) tendência de queda das provisões para perdas de devedores duvidosos e (ii) continuidade das medidas voltadas para o controle de custos e despesas; (iii) perspectiva de retomada da atividade econômica, refletindo numa melhora na qualidade dos ativos e menor provisionamento para perdas”, diz a corretora. Tais fatores devem impulsionar o lucro da companhia em 2019, e o banco deverá atingir seu guidance no ano.
A Guide ressaltamos ainda a forte recuperação no crédito do Banco do Brasil nos últimos trimestres, surpreendendo o mercado, e sinalizando que deve manter essa taxa de recuperação nos próximos resultados. Destaca também o “guidance” (projeções) do BB para 2019, que mantém a corretora otimista quanto às perspectivas do banco, que deve atingir um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE, indicador de desempenho usado para os bancos) entre 16% e 18% este ano. O preço da ação em relação ao lucro também é atrativo: o preço equivale a 9,0 vezes o lucro projetado em 12 meses, enquanto a média do setor é próxima de 10 vezes. E o preço versus o valor patrimonial está em 1,4 vezes para 12 meses, enquanto a média do setor gira em torno de 2 vezes.
XP recomenda compra
Já a XP Investimentos destaca o lucro recorrente de R$ 3,8 bilhões no quarto trimestre, 4,2% acima do consenso de sete estimativas) e 5,2% acima do esperado pela corretora. Além do resultado positivo, a XP destaca que as projeções divulgadas para 2019 também corroboram com a tese construtiva para o banco. O intervalo de lucro líquido de R$ 14,5 a R$ 17,5 bilhões projetado se aproxima da estimativa da corretora, de R$16,3 bilhões (+20,7% sobre 2018) e dos R$ 15,8 bilhões do consenso do mercado.
O resultado do quarto trimestre, diz a XP, reforça a tese de que o Banco do Brasil seguirá sua trajetória de aumento da rentabilidade por meio de uma oferta de produtos e serviços mais robusta para sua enorme base de clientes ainda inexplorada. Ainda, conforme verificado nas projeções para o ano, existe espaço para queda de provisões e evolução de despesas abaixo da inflação. “Reiteramos nossa recomendação de Compra e Preço-Alvo de R$60,00”, diz a corretora.
Outro que recomenda a compra para a ação do BB é o Itaú Unibanco. Em sua Brazil Buy List, a corretora do banco indica comprar, com preço justo de R$ 56,00 no fim deste ano.
Levante vê melhora do desempenho
Mesmo com uma expansão tímida da receita, as ações do BB devem subir no curto prazo em razão da melhora da rentabilidade do banco, acreditam Felipe Bevilacqua e Eduardo Guimarães, da consultoria independente Levante.
Com custos muito bem controlados, e uma menor provisão de crédito, o BB mostrou um bom crescimento do lucro e do retorno sobre o patrimônio líquido. “A cada dia que passa o BB reduz a diferença de rentabilidade dos seus principais concorrentes, o que é muito positivo”, diz a Levante.
O Banco também divulgou suas expectativas de crescimento para o ano de 2019, com números acima do esperado. Mas o intervalo dessa expectativas é muito amplo, observa a consultoria.
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