A Fitch afirmou nesta quinta-feira (24) o rating nacional de longo prazo ‘AA-(bra)’ da Companhia Riograndense de Saneamento (Corsan) e de sua quarta emissão de debêntures quirografárias, com perspectiva de rating corporativo estável.
De acordo com a agência, a classificação reflete o baixo risco de negócios do setor de saneamento básico, com demanda relativamente resiliente.
A empresa detém posição quase monopolista nos municípios onde opera, em sua maioria sob contratos de programa de longo prazo, o que protege sua geração operacional de caixa, afirma a Fitch, em relatório.
Para a agência, a Corsan deve manter alavancagem financeira reduzida e liquidez robusta, com expectativa de fluxos de caixa livre (FCFs) positivos nos próximos três anos.
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Eles ponderem, entretanto, que a classificação fora limitada pelo histórico de margens de EBITDA abaixo da média de seus principais pares na indústria.
A empresa também tem o desafio de viabilizar a ampliação da sua reduzida cobertura de coleta de esgoto, conforme estabelecido pelo novo marco regulatório do setor, sem pressionar seu perfil de crédito, afirmam.
Por fim, pontuam que a Corsan está exposta ao risco político, dado seu controle público, embora esta condição e o perfil de crédito do Estado do Rio Grande do Sul não limitem o seu rating.
A análise atual não incorpora uma potencial privatização da companhia, conclui a Fitch.
