Analistas da Genial Investimentos reiteraram recomendação de compra para as ações do Banco do Brasil (BBAS3), com preço-alvo de R$ 44,00 (um potencial de valorização de 31,2% sobre o preço de 14.02: R$ 33,54).
Eles avaliam que os resultados da companhia no quarto trimestre foram melhores que o esperado e classificam como bom o guidance para 2022.
No último trimestre, o lucro do BB foi de R$ 5,9 bilhões – altas de 15,4% trimestre a trimestre e de 60,5% a.a – o que supera em 11,7% as expectativas da corretora e em 21,3% as expectativas do mercado.
O banco espera um lucro entre R$ 23 bilhões e R$ 26 bilhões para 2022, com crescimento de lucro de 10% no piso da faixa, 17% no meio e 24% no topo.
O BB projeta uma margem financeira com expansões entre 11% e 15%, acima do range de 8% a 12% esperado para o crescimento da carteira. O crescimento da margem acima da carteira sinaliza a expectativa do banco ampliar o spread com o arrefecimento do custo de funding, reprecificação e melhoria do mix da carteira.
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Analistas ressaltam que o ano eleitoral traz riscos, mas, com a melhora dos fundamentos, veem que a maior parte dos riscos já estejam precificados.
Para chegar ao preço-alvo de R$ 44,00 para o BB, a Genial utiliza o modelo de Gordon (gordon growth). Nele, assumem um ROE de 14,25% e um crescimento nominal de 7,1% na perpetuidade. E adota um custo de capital (Ke) de 16,2%, com beta de 1,69. O beta e Ke elevados incorporam os riscos políticos da tese.
Nas projeções, a Genial considera um crescimento de lucro de 12,9% para 2022. Com lucro projetado de R$ 23,7 bilhões, a Genial está na parte inferior do guidance.
