A Genial Investimentos estima que o impacto da catástrofe climática no estado do Rio Grande do Sul (RS) no lucro líquido da Porto (PSSA3) deva ficar entre R$ 93,6 milhões a R$ 135,0 milhões.
A projeção resulta em uma queda de 15,0% a 22,0% em relação a estimativa da plataforma no começo do ano para o lucro do segundo trimestre de 2024 (R$ 627,0 milhões). O cenário-base, contudo, foi definido em um impacto de 15% no lucro líquido da holding.
Analistas projetam que a maior parte dos sinistros da catástrofe climática no estado do Rio Grande do Sul (RS) possa vir do seguro de automóveis e do seguro penhor agrícola (maquinário agrícola) e a Porto desponta como a maior seguradora de automóveis do País.
“Apesar de cerca de 5% dos seus prêmios virem do estado do RS, das áreas afetadas pela chuva, o percentual da frota exposta fica entre 0,5% e 1% da frota total de 6 milhões de veículos segurados pela Porto Seguro”, escreveram Eduardo Nishio e um trio de analistas da Genial Investimentos.
A Porto possui 0,75% da frota segurada em áreas afetadas pelas chuvas e enchentes no Rio Grande do Sul (número que o CEO forneceu na conferência de resultados), ou seja, uma frota de 45 mil veículos.
Com um impacto de perda total e parcial de 8,90% dessa frota, a plataforma chegou a um número de 4 mil automóveis.
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Considerado um preço médio de R$ 60 mil por veículo afetado e uma recuperação de sinistro de 35%, o valor dos sinistros estaria próximo de R$ 156,0 milhões – o cenário-base da Genial Investimentos.
Se o montante de automóveis com perda total ou parcial aumentar para 5 mil veículos e a recuperação for de apenas 25%, o impacto seria de R$ 225,0 milhões.
Para Nishio e os demais analistas, contudo, se considerado o robusto lucro líquido no primeiro trimestre, de R$ 651,0 milhões, acima das estimativas de R$ 600 milhões e as projeções do consenso de mercado que estavam em R$ 563,0 milhões, e, além disso, o semestre como um todo, a redução do lucro em relação às estimativas de R$ 1,230 bilhão seria de apenas 7,6% em cenário-base e 3,8% sobre o lucro de 2024.
Portanto, apesar do impacto negativo causado pelo desastre, a plataforma espera que a Porto se saia relativamente bem em comparação aos seus concorrentes e que o cenário competitivo fique um pouco mais racional para o resto do ano.
O impacto nos resultados da holding para o ano serão marginais e, por isso, a Genial Investimentos reitera a recomendação de COMPRAR com preço-alvo de R$ 35,00.
