A XP Investimentos se reuniu com executivos da Hidrovias do Brasil (HBSA3) e o novo acionista de referência, Ultrapar (UGPA3). A casa observou uma visão de longo prazo alinhada entre as partes, apesar das preocupações com os resultados de curto prazo, que devem ser revisados para baixo devido a alguns desafios no Corredor Sul e revisões macroeconômicas.
Esse cenário de preocupação fez a XP reduzir suas estimativas para o EBITDA (lucro antes juros) da companhia em 2024 em 18%, para R$ 815 milhões.
"A nossa nova estimativa situa-se 15% abaixo do consenso do sell-side, o que sugere novas revisões de baixa. Nossas estimativas/revisão para baixo do TP são principalmente em função de: menores resultados do Corredor Sul em 2024E, dados os níveis de draft (~55% menor EBITDA para R$ 151 milhões); estimativas macro novas e mais desafiadoras; e capacidade adicional planejada no Corredor Norte (~R$ 270 milhões de NPV , 7% do nosso valor patrimonial alvo)", comenta a XP.
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Apesar disso, a casa elevou seu preço-alvo sugerido para as ações da Hidrovias do Brasil para R$ 4,90 por papel em 2024 e reiterou sua recomendação de compra.
Essa atualização se baseia nas perspectivas positivas para o corredor Norte e as potenciais sinergias da empresa com a Ultrapar.
