Em relatório publicado na quarta-feira (14), a agência de classificação de risco Fitch reiterou observação positiva aos IDRs (Issuer Default Ratings – Ratings de Inadimplência do Emissor) de Longo Prazo em Moedas Estrangeira e Local ‘BB-’ e o Rating Nacional de Longo Prazo ‘AA-(bra)’ da SulAmérica (SULA11).
A observação positiva reflete a incorporação da seguradora pela Rede D’Or (RDOR3), o que a Fitch considera positivo para a qualidade de crédito da SulAmérica.
Os ratings da companhia refletem o seu perfil de negócios, que se mostra favorável em relação ao de outras seguradoras brasileiras, devido à sua ampla escala operacional, à forte franquia de negócios e à diversificada capacidade de distribuição, apesar da maior concentração nos segmentos de saúde e odontológico e da ausência de um canal de distribuição bancário direto.
Em junho de 2022, 93,0% do total de prêmios da SulAmérica eram provenientes dos segmentos de saúde e odontológico, dos quais a companhia se posiciona como a segunda maior seguradora, com participação de mercado superior a 10%.
A capitalização e a alavancagem da SulAmérica permanecem em patamares confortáveis, com o índice de alavancagem financeira em 26,5%.
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Em junho de 2022, a dívida financeira total da seguradora era de R$ 3 bilhões, equivalente a 36% do seu patrimônio líquido. Toda a dívida financeira foi mantida no âmbito da holding.
Os resultados técnicos da SulAmérica permanecem sólidos e resilientes ao longo dos ciclos, mas o número ainda elevado de casos de Covid-19, sobretudo pela variante Ômicron, continua com impacto sobre os indicadores de rentabilidade, diz a Fitch.
A seguradora reportou aumento na frequência de sinistros, que afetaram, por conseguinte, seus índices de sinistralidade.
Para a Fitch, a exposição de SulAmérica a títulos sem grau de investimento configura um fator-chave negativo para os ratings.
A carteira de investimentos da companhia tem elevada concentração de títulos do governo, a exemplo do que ocorre com outras seguradoras brasileiras. Esta concentração resulta em um índice de ativos de alto risco, alega a Fitch.
