Por Gabriel Codas
Investing.com – A XP Investimentos informou nesta segunda-feira a cobertura as ações da Locaweb (SA:LWSA3) com recomendação de compra e preço-alvo no R$26,00 por ação para final de 2020. A avaliação tem como base o fechamento de sexta-feira a R$ 17,54, com potencial de 48% de alta das ações. O preço-alvo ao final de 2020 é baseado em uma combinação de uma avaliação por fluxo de caixa descontado (DCF), com peso de 50%, e uma avaliação por múltiplo (EV/EBITDA), também com peso de 50%.
Para os analistas, com as ações negociando a múltiplos ainda relativamente descontados (10,8x EV / EBITDA em 2021 vs. aproximadamente 16,0x para os seus pares globais no setor de tecnologia), enxergam o patamar atual das ações como um ponto de entrada atrativo para uma companhia que, na visão deles, apresentará taxas expressivas de crescimento.
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No geral, eles projetam crescimento anual médio ao longo dos próximos três anos de 16% em receita, 25% em EBITDA e 68% em lucro líquido. A equipe ressalta que 97% da receita da empresa é recorrente (proveniente de assinaturas), o que gera maior previsibilidade para os resultados.
Cerca de 75% dos recursos referentes à parcela primária do IPO da empresa (~R$ 430 milhões) será destinado a potenciais oportunidades de fusões e aquisições. Desde 2012, a Locaweb adquiriu seis empresas, com o objetivo de fortalecer e / ou expandir seu portfólio de produtos e serviços. Essas operações apresentaram um crescimento anual médio de receita e EBITDA de 26% e 50%+ após a integração.
A XP vê três preocupações principais com relação a tese de investimento nas ações da Locaweb: Maior concorrência na operação de e-commerce – seja de outros provedores/plataformas ou dos grandes marketplaces; Concorrência em pagamentos que, embora relativamente pequeno (~ 10% da receita total), é responsável por 35% de nossa projeção de crescimento de receita e Gerenciar o churn (rotatividade) de clientes, que tende a ser, por definição, mais desafiador para empresas de serviços (ou SaaS – “software-as-a-service”) focadas em pequenas empresas, devido que estas costumam apresentar um desempenho mais cíclico e menores taxas de retenção de serviços.
