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Por Gabriel Codas

Investing.com – A XP Investimentos divulgou relatório nesta segunda-feira atualizando os preços-alvos das locadoras de veículos sob sua cobertura. Com isso, os objetivos passam a de R$ 50 para Localiza (SA:RENT3), R$ 22 para Unidas (SA:LCAM3) e de R$ 19 para Movida (SA:MOVI3). A recomendação de compra foi mantidas para todos os casos.

A analista Bruna Pezzin explica que todas estão bem preparadas para navegar pelo cenário desafiador e ampliar ainda mais suas vantagens competitivas em relação às empresas menores. Em um cenário de retomada mais rápida, Movida é a Top Pick da corretora, tendo em vista o desconto elevado em relação às outras empresas do setor (aproximadamente 27% em relação à média das pares em termos de P/L 2021).

Já em um cenário de retomada mais gradual da atividade, seriam favorecidas Unidas e Localiza (nessa ordem) devido, respectivamente, à maior participação do segmento de Terceirização de Frotas dentro da Unidas e um valuation relativamente mais atrativo; e o posicionamento privilegiado de mercado da Localiza, em conjunto com seu histórico de execução robusto e retornos superiores às pares do mercado.

As estimativas da equipe foram atualizadas para incorporar os resultados do 1T20, as novas premissas macroeconômicas e de custo de capital e, as estimativas operacionais atualizadas. A XP reduziu as estimativas operacionais para 2020 e 2021 (principalmente), também reduziu a premissa de custo de capital, refletindo um patamar de juros inferior.

Os analistas cortamos também a projeção de lucro para 2020, 2021 e 2022 em 50%, 17% e 7% em média, respectivamente.


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