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Por Gabriel Codas – Investing.com – Na noite de segunda-feira a XP Investimentos divulgou relatório informando que retomou a cobertura das ações da Petrobras (SA:PETR4) com recomendação de compra, fixando os preços-alvos em R$ 30 para PETR4 e em R$ 29 para PETR3. Os analistas destacaram que têm uma visão positiva para os ativos devido à maior resiliência da companhia a preços baixos de petróleo e grande potencial de criação de valor com o plano de venda de ativos da companhia.

A equipe enxerga um risco-retorno positivo para as ações da companhia, que está se tornando ainda mais resiliente a um ambiente de preços baixos de petróleo devido à exposição ao pré-sal, ativo que possuí baixos custos variáveis de extração de petróleo e iniciativas de maior eficiências operacionais anunciadas pela administração da companhia.

Além disso, a corretora vê um potencial de geração de valor entre R$ 89 bilhões a R $115 bilhões com a execução do plano de venda de ativos que não são o foco da companhia, entre refinarias, ativos de gás natural e termelétricas.

Por fim, os analistas notam que as ações da Petrobras negociam a um desconto em termos de múltiplos de -15% em relação aos níveis históricos e -37% em relação a pares globais. Eles precificaram as ações com base na curva futura de preços de petróleo (tipo Brent), o que significa que uma eventual recuperação de preços de petróleo apenas tornaria ainda mais atrativo o risco-retorno das ações.

Eles explicam que os preços-alvo se baseiam em uma ponderação de método de fluxo de caixa descontado (DCF) e aplicação de um múltiplo de 5,5x sobre nossa projeção de EBITDA para a Petrobras em 2021. As projeções estão baseadas na curva futura de preços de petróleo Brent, sendo de US$47,6/barril em 2021, US$49,2/barril em 2022 e US$50,6/barril em 2023, respectivamente.


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