Para a Levante, o resultado do quarto trimestre da Alpargatas (ALPA4) foi misto, com uma receita boa, mas uma queda nas margens que pode ser considerada inesperada.
A receita líquida totalizou R$ 1,07 bilhão, crescimento de 7% na comparação anual.
Quando considerada a Havaianas Brasil, o volume de pares/peças caiu 3,9% ano contra ano, embora a receita tenha crescido 5,5% (aumento da receita por par/peça).
Nas Havaianas Internacional, o volume saltou 15,6%, enquanto a receita disparou 17,3% contra o quarto trimestre de 2020. No agregado, porém, foi observada uma queda no volume, visto que a operação local representa mais de 90% da receita total da Alpargatas.
A margem bruta fechou o trimestre em 42,9%, uma retração de 7,3%. A dinâmica foi a mesma tanto para Brasil como para as operações internacionais.
Já a margem operacional medida pelo EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) após ajustes foi de 15,8%, retração de 9,1%.
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A margem EBITDA no segmento internacional foi negativa em 21,5%.
O lucro líquido recorrente foi de R$ 149,9 milhões, queda de 19,1% contra o quarto trimestre. Com isso, a margem líquida recuou 4,6% na comparação anual.
Por esses resultados, a Levante acredita que deve prevalecer um tom mais negativo na interpretação do mercado do resultado, o que deve impactar negativamente as ações ALPA4 no curto prazo.
Analistas ressaltam que, evidentemente, o desempenho ruim das ações no passado recente (queda de aproximadamente 55% nos últimos seis meses) pode limitar perdas adicionais.
