Antes da abertura do mercado nesta quinta-feira (11), a Ambipar (AMBP3) divulgou seus resultados do segundo trimestre.
O EBITDA ajustado foi de R$ 220 milhões e o lucro líquido, R$ 2,8 milhões.
Para a XP, em uma base proforma, a dívida adicional emitida e as aquisições feitas durante o sprint de crescimento ao longo do último trimestre resultaram em uma multiplo dívida líquida/EBITDA de 2,8x.
As despesas financeiras foram o destaque do trimestre devido ao aumento da alavancagem e das taxas de juros, disse a XP.
De acordo com os analistas, as receitas cresceram acima das expectativas (R$ 333 milhões vs. projeções de R$ 212 milhões). Como resultado, a margem EBITDA encolheu 1,7% em relação ao trimestre anterior.
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Apesar do aumento de custos devido a ajustes inflacionários, a empresa manteve a margem EBITDA estável (-0,4% t/t).
A XP gostou das perspectivas, mas continua preocupada com a alavancagem e o potencial uso de recursos das debêntures de aproximadamente R$ 1 bilhão emitidas no 1T22.
A Ambipar tem um covenant para 2022 de 3,0x, e aquisições adicionais podem mover a agulha em direção a ele. Apesar disso, analistas gostariam de ver mais claramente as sinergias materializadas sem a atividade de M&A.
Eles têm uma avaliação neutra dos resultados da Ambipar no 2T22 e mantém recomendação de compra de AMBP3, com preço-alvo de R$ 49,00 por ação.
Ipê Investimentos
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