Em relatório publicado na segunda-feira (12), o UBS BB reiterou a recomendação de compra para as ações de Raízen (RAIZ4), com preço-alvo de R$ 7,50 em doze meses (de R$ 8,50 anteriormente). O corte se justifica em contribuições mais fracas de segmentos Renováveis e Açúcar.
Analistas relembram ter visão positiva para a empresa desde o IPO, dada a sua escala na moagem de cana-de-açúcar, o que ajuda a suportar:
1) a expansão em Renováveis, particularmente E2G;
2) melhor receita em S&E vs. concorrentes.
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Eles dizem ver um valuation barato, com as ações negociadas a um EV/EBITDA de 4,5x para 2023E e 4,2x para 2024E.
O modelo atual incorpora projeções de resultados do primeiro trimestre no ano que vem e preços mais fracos de açúcar e etanol para a indústria. Preços para usinas foram revisados para baixo devido à perda de competitividade do etanol em relação à gasolina, reajustes tarifários e preços mais baixos de combustíveis fósseis.
Apesar disso, também veem custos mais baixos em Renováveis, o que os levaram a aumentar ligeiramente as estimativas para o
segmento.
A estimativa de lucro por ação (LPA) caiu 53% para 2023E e 28% para 2024E, em grande parte impulsionada por maiores custos financeiros, dadas as maiores taxas de juros e ND.
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