Após visita às operações da Resia, da MRV (MRVE3), em Dallas, o BTG Pactual sinalizou quatro pontos:
(i) YoC (yield on costs) continua sólido;
(ii) a Resia continua a crescer as operações no Texas;
(iii) o encerramento das negociações para capitalização da Resia reflete um cenário macroeconômica mais desafiador; e
(iv) a Resia vai crescer por meio de ações preferenciais e JVs, nos seus projetos.
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A administração destacou que a Resia também poderia utilizar as emissões de empréstimos permanentes para refinanciar projetos e, se o cenário macroeconômico piorar, o BTG aguarda um melhor momento para a venda de seus projetos.
Os covenants da dívida não incluem a dívida de construção, o que significa que existe espaço no balanço patrimonial para crescer, na opinião do BTG Pactual.
Na avaliação do banco, Resia oferece uma proposta de valor fantástica: ótimos apartamentos pelo mesmo aluguel dos antigos e reformados, enquanto sua construção verticalizada garante um bom YoC para a MRV.
Seu potencial de lucros também não precifica totalmente nas ações da MRV (a maioria ainda a vê como uma opcionalidade), então a ação pode expandir os múltiplos quando a Resia retomar seus planos de crescimento, diz o BTG.
Analistas mantiveram recomendação de compra na empresa (1,0x P/VP), com preço-alvo de R$ 23,00 por ação.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
