Em relatório publicado na segunda-feira (24), a Genial Investimentos afirmou esperar que o Bradesco (BBDC4) reporte um terceiro trimestre um pouco mais fraco, com uma leve queda no lucro em relação ao segundo trimestre, mas ainda um pouco acima na base anual.
Analistas projetam um lucro recorrente de R$ 6,85 bilhões para o período entre julho e setembro, 2,8% menor que os três meses anteriores e 1,2% acima do mesmo intervalo do ano passado.
Eles acreditam que a inadimplência continue a afetar os bancos em geral, movimento mais visível no Bradesco, por ter uma carteira de crédito concentrada em pessoa física (PF).
Com isso, projetam que o Bradesco vai terminar o ano com uma provisão para crédito duvidoso um pouco acima do guidance de R$ 17,0 bilhões a R$ 21 bilhões.
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Além disso, estimam que a receita da margem com o mercado (tesouraria) continue negativa nesse trimestre.
Eles continuam com uma boa visão de longo prazo, com melhoria no NII Mercado e normalização do resultado de seguros, que ainda apresenta sinistralidade acima do histórico.
Desse modo, reiteram a recomendação de compra, com 6,52x P/L 23E e 1,11x P/VP 23E, acrescida de uma atualização de preço alvo (PA) de R$ 21,40 para R$ 24,00 – o que implica em um potencial de valorização de 20,91%.
O novo preço-alvo de R$ 24,00 foi alcançado com base no modelo de Gordon Growth, considerado um ROE de longo prazo de 19%, taxa de crescimento nominal de 8,5% e um custo de capital (Ke) de 15,55%, além de implicar em um valuation de 7,8x P/L 24E e 1,35x P/VP 23E.
Ipê Investimentos
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