Nesta segunda-feira (14), as ações de Embraer (EMBR3) caiam 5,10% e lideravam as baixas no Ibovespa, com ações cotadas a R$ 13,22, por volta das 15:05. Hoje, a companhia informou seu balanço referente ao período entre julho e setembro de 2022.
A empresa registrou um prejuízo líquido de R$ 93,8 milhões no referido intervalo.
Segundo o balanço, os números do terceiro trimestre de 2022 foram piores que as estimativas em relação ao EBITDA, com impacto de baixa rentabilidade nas divisões comercial e de defesa.
O lado positivo foi que a Embraer atualizou seu guidance para o ano, com melhoria do fluxo de caixa livre mínimo, com expectativa de US$ 150 milhões, acima dos US$ 50 milhões.
Durante a teleconferência, a administração mencionou que espera chegar ao fundo dos números de entrega guiada e também disse que as interrupções na cadeia de suprimentos são o principal risco para as previsões atuais
A divisão comercial da empresa melhorou e entregou 10 aeronaves neste trimestre de 2020, contra nove no mesmo período do ano passado, praticamente estável em US$ 253 milhões.
Assim, o pior mix também resultou em uma margem EBIT negativa, em -7%. A Embraer mencionou em seu comunicado que havia um acordo com a Republic Airlines para reduzir a backlog da empresa em 31 E175s, o que deve desbloquear slots de produção para 2023 e 2024 em melhores margens.
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Segundo a executiva, das 23 entregas divulgadas anteriormente, foram acompanhados por uma receita ligeiramente superior de US$ 272 milhões, aumento de 6%, com um EBIT margem de 10%, contra 7% do ano passado.
Dessa forma, a empresa continua a ter uma visão positiva deste segmento, e menciona que uma frota envelhecida em todo o mundo implica em boas perspectivas de médio prazo.
A receita de Defesa caiu 42%, prejudicada por menos receita percentual de conclusão do programa Super Tucano. O EBIT da divisão foi negativo, com uma margem de -6%. Em Serviços, receita cresceu 7% A/A, com forte margem EBIT de 20% (vs. 11% no 3T21).
A dívida aumentou para US$ 1,3 bilhão no 3T22, de US$ 1,2 bilhão no 2T22, mas ficou estável em US$ 1,5 bilhão, se excluída a Eve.
Esse número deve melhorar no quarto trimestre, considerada a necessidade de capital de giro no 3T22 associada ao acúmulo de estoque para aceleração das entregas no 4T22.
Mesmo com resultado abaixo do esperado fraco, e uma possível necessidade de novo aumento de capital, Itaú BBA manteve a recomendação para venda das ADRs de Embraer, com preço-alvo de US$ 21,00 em doze meses.
Ipê Investimentos
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