De 3 de janeiro a 20 de dezembro deste ano, os papéis de Tenda (TEND3) acumulavam queda de 71,93% – um recuo do patamar de R$ 15,82 para R$ 4,44. Ainda ontem (20), a companhia sediou o Investor Day.
Para a XP, a companhia pareceu focada em sua mudança de planejamento estratégico, mas o ano que vem ainda deve ser impactados por projetos antigos.
Quanto a Alea, deve acelerar lançamentos para 2023, ao passo que as alavancas de recuperação de rentabilidade parecem mais claras.
Além disso, a companhia divulgou seu direcionamento de vendas líquidas e margem bruta ajustada para 2023, o que consideram como positivo, apesar de terem um posicionamento ligeiramente abaixo do guidance de vendas líquidas, dado o conservadorismo da XP Investimentos em relação aos riscos de execução, e em linha com o direcionamento de margem bruta ajustada, uma vez que analistas veem a Tenda se recuperar gradualmente nos níveis de margem bruta ao longo de 2023.
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Entre os riscos, a companhia citou a possibilidade de a inflação de custos ser acima da inflação de 5% e uma curva de normalização da ineficiência, que pode ser mais longa que o previsto.
Entretanto, existem oportunidades para incrementar preço com eventuais revisões no programa CVA, o que também pode ter impacto em volume.
Em cenário-base principal, a Tenda (TEND3) assume ganhar preço em linha com a inflação.
Em razão disso, analistas reiteraram a recomendação neutra para os papéis, ao preço-alvo de R$ 11,00 – um potencial de valorização de 143,36% sobre a cotação atual.
Ipê Investimentos
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