Apesar das muitas incertezas relacionadas a rentabilidade futura do IRB (IRBR3), a Genial Investimentos acredita que o pior já passou.
De acordo com os analistas, episódios como a insuficiência de capital, a necessidade de cobertura de provisões técnicas e de aumento de capital, além da queima de caixa foram superados, após a gestão fraudulenta que guiou a resseguradora à três anos de prejuízo.
Sobre o Investor Day, Eduardo Nishio, head de Research e Finanças, e equipe, comentam que o evento “foi proveitoso para termos certeza que a resseguradora caminha para a direção correta, conhecer e conversar com todos os executivos que tocam o negócio”.
A Genial Investimentos afirmou dar o benefício da dúvida à nova gestão na história de turnaround (reestruturação), uma vez que veem credibilidade e maior transparência.
Analistas afirmam ainda que “a alta de juros no Brasil e no mundo melhorou substancialmente a rentabilidade das resseguradoras internacionais”. Esse catch up ainda precisa ser feito no Brasil, afirma Nishio e demais colaboradores, em relatório.
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2023 ainda vai ser um ano difícil para o IRB (IRBR3), com queda de prêmios e riscos de contratos legados que geram volatilidade nos resultados, de acordo com a Genial Investimentos.
A casa crê que a empresa ainda pode continuar a queima de caixa neste ano, além de entregar resultado operacional de subscrição negativo (índice combinado acima de 100%), o que deve manter um risco implícito elevado para a companhia.
Analistas relembram que o CEO comentou durante o evento que pode haver a necessidade de uma nova emissão de ações no próximo ano, para engatar crescimento, principalmente se a rentabilidade ainda estiver baixa, já que o movimento de reestruturação requisita que a empresa seja mais seletiva em suas vendas neste ano, o que reduz o montante de receita futura concomitantemente com o consumo de caixa.
“Logo, ainda temos dúvidas de como pode ser feita a precificação de um possível follow-on (oferta subsequente de ações) e qual será o montante”, completam.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
