Desde que foi adotada uma nova política de investimentos, o Fundo Genebra Covered Call rendeu mais de 25%, contra uma rentabilidade de 17,11% do Ibovespa, 22,75% do CDI e supera com folga o IHFA*, que rendeu cerca de 19% no período.
Além disso, ganhou com folga do dólar, que caiu mais de 10%, e o IPCA, que subiu pouco mais de 9% desde 11 de novembro de 2022, quando a Tomorrow Investimentos entrou como consultora do fundo.
E o mais interessante: o fundo fica alocado em 70% no ETF de BOVA11 e 30% em LFT.
Mas, como seria possível ter retorno superior ao Ibovespa e ao CDI, com a alocação dessa forma?
Conversarmos com Fábio Murad, consultor de Valores Mobiliários da Tomorrow Investimentos. Ele explica que o fundo fica sempre alocado nessa proporção de 70% no ETF BOVA11 e 30% em LFT, mas que os 70% alocados em BOVA11 são investidos em operações de financiamento de BOVA11 com opções de compra de BOVA11.
Por isso, o fundo se chama Genebra Covered Call.
“Montamos operações que tenham pelo menos 80% de probabilidade de lucro e que paguem entre 200 e 250% do CDI. No cenário em que a bolsa fique de lado ou suba, o fundo, nesse patamar de juros, rende perto de 2% no mês. No cenário em que a bolsa caia, o fundo põe no bolso dos cotistas investidores o prêmio da venda das opções, que viram pó. Na sequência, rolamos as opções para o mês subsequente para dar uma taxa de aproximadamente 200% do CDI, com os 70% do fundo alocado em BOVA11”, conta.
FALE AGORA MESMO COM UM ASSESSOR DA IPÊ ANTES DO INÍCIO DO BULL MARKET
Para exemplificar em números, segue a rentabilidade do fundo nos últimos seis meses:
Com a queda iminente das taxas de juros, a Bolsa de Valores tende a se valorizar. E essa estratégia garante o retorno muito positivo no Bull Market, mas defende muito a posição dos investidores em um cenário negativo para os ativos de risco.
Além disso, quando a estratégia foi desenhada, os gestores do fundo pensaram na eficiência fiscal para os investidores.
Apesar do fundo ser multimercado, ele sempre está posição em cerca de 70% no ETF de BOVA11. Dessa forma, ele ainda tem tratamento fiscal de um Fundo de Ações! Isso mesmo, não tem come-cotas, com o imposto fixo em 15%, cobrado apenas no resgate.
Parece até um fundo exclusivo de grandes investidores, que deve ser taxado agora na Reforma Tributária em trâmite no Congresso Nacional.
FALE AGORA MESMO COM UM ASSESSOR DA IPÊ ANTES DO INÍCIO DO BULL MARKET
Em resumo, o Fundo Genebra Covered Call tem um baita benefício fiscal, não tem risco de crédito e nem um risco de investir, como, por exemplo, o caso das Lojas Americanas (AMER3), ou OGX.
O investimento também não tem o risco de fazer a rentabilidade cair se os juros subirem.
As alocações em renda fixa são apenas em títulos públicos pós-fixados. A liquidez no resgate, em D+3, está disponível para investir em praticamente todas as plataformas de investimentos!
O maior risco ao qual o investidor se expõem seria em uma sequência muito grande de quedas no Ibovespa. Porém, caso isso aconteça, o fundo vai cair muito menos que o Ibovespa.
Além disso, o gestor do fundo vai estruturar novas operações com os 30% em renda fixa a preços muito baixos.
*O IHFA (Índice de Hedge Funds ANBIMA) serve como uma referência para a indústria de hedge funds. No Brasil, esses produtos se assemelham aos fundos multimercado de gestão ativa, com aplicações em diversos segmentos do mercado e várias estratégias de investimento.
O índice conta com os fundos mais representativos do segmento em sua carteira. Para fazer parte, esses produtos devem atender a uma série de critérios bem definidos, por exemplo, cobrar taxa de performance, não ser fundo fechado, entre outros.
