Diante do salto das taxas de juros futuros nos últimos dias, os analistas da Guide Investimentos voltaram a enxergar oportunidades em títulos de renda fixa Pré-fixados e IPCA+ (inflação).
Após um estudo com simulações de curva de juros com base no cenário para o ciclo de cortes da Selic da Guide, a equipe composta por Fernando Siqueira, Rafael Pacheco e Victor Beyruti, concluiu que existe amplo espaço para a valorização nestas classes e que os títulos pré-fixados são os que carregam os maiores prêmios atualmente.
"Levando em conta as nossas projeções para o IPCA e, consequentemente, a nossa expectativa para o horizonte em que as expectativas de inflação convirjam à meta de 3,0% do Banco Central, entendemos este movimento como uma oportunidade para voltar a alocar recursos na renda fixa Pré e IPCA+", afirmam.
Para a Guide, os maiores rendimentos estariam no juro nominal, em títulos com vencimentos mais longos. Do lado do juro real (ETTJ IPCA), apesar das simulações também acusarem prêmios relevantes, o espaço para valorização é menor diante do comportamento esperado.
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Olhando dentro de cada classe, os analistas entendem que os títulos pré com vencimentos em torno de 5-7 anos reservam uma boa relação risco/retorno, por apresentar um prêmio importante no cenário da Guide e um risco melhor em termos de sensibilidade à taxa de juros (duration) quando comparado aos vértices mais longos.
Em relação aos títulos IPCA+, o estudo aponta os títulos um pouco mais curtos como “mais baratos”. "Ainda gostamos destes ativos por ofereceram uma proteção adicional contra o risco de um aumento da inflação no período (rendimento real garantido com duration reduzida)", pontuam.
A equipe ressalta que em ambas as classes existe espaço para valorização, e, portanto, reforça a recomendação de investimento após o movimento de abertura de taxas verificado nestes últimos dois meses.
Ipê Investimentos
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