Porto (PSSA3): BTG Pactual mantém recomendação neutra, devido a retorno menos favorável após período de valorização

1. Acesso a Medicamentos: Uma nova solução opcional permite aos clientes ter um benefício anual de R$ 3 mil para compra de medicamentos genéricos em farmácias Raia/Drogasil, por R$ 39,90 ao mês. Segundo o BTG Pactual, “esta iniciativa oferece um diferencial competitivo relevante, embora haja dúvidas sobre sua sustentabilidade a longo prazo”.
2. Reformulação dos Planos PME: Para empresas de 3 a 99 vidas, a Porto ampliou a cobertura para serviços odontológicos, assistência em casos de morte, invalidez, acidentes e exames ocupacionais, mantendo os preços inalterados. “A ampliação das coberturas sem ajustes de preços reforça o compromisso da Porto com a competitividade, mas levanta questionamentos sobre impactos na sinistralidade futura”, aponta o relatório do BTG.
3. Novidades nos Planos Corporativos: Cobertura para até 299 vidas agora inclui cotação ágil (em até 6 horas), serviço de concierge, check-ups gratuitos a partir do plano intermediário e reembolso de vacinas para planos premium, com redução de preços de até 25%. Para o BTG, “essas melhorias reforçam a agilidade operacional e o apelo para grandes empresas”.
4. Línea Dental “Pro”: Em parceria com 27 clínicas multiprofissionais de São Paulo, a Porto lançou o plano odontológico “Pro”, com preços 30% mais baixos que o plano “Bronze 10”, anteriormente a opção mais acessível. “A nova opção amplia a acessibilidade sem comprometer a qualidade percebida”, avalia o BTG.
5. Ferramenta de Cotação Rápida: Inspirada na ferramenta de cotação de seguros de automóveis, a nova plataforma oferece mais agilidade e comparação simplificada de planos, permitindo finalizar uma cotação em menos de um minuto. “Esta ferramenta moderniza o processo de vendas e fortalece a relação com os corretores”, destaca o BTG Pactual.
6. Personalização do “Porto Bairro”: Agora denominado “Porto BairroS”, o produto permite aos clientes escolher até três bairros para cobertura, ajustando os preços com base no custo de vida de cada região. “A flexibilização do Porto Bairro atende a uma demanda latente por maior mobilidade e personalização”, afirma o BTG.

Desempenho da Porto no 4° trimestre

O segmento de saúde da Porto Seguro registrou um crescimento de 24% na base de beneficiários em 2024, adicionando 132,5 mil novos membros e alcançando 675 mil clientes, consolidando-se entre as 10 maiores operadoras do Brasil.

Além disso, a companhia reduziu sua sinistralidade em aproximadamente 300 pontos-base, chegando a 77,3%, abaixo da média do setor.

Contudo, o BTG Pactual destaca que, apesar do avanço, há preocupações sobre a sustentabilidade de algumas iniciativas, como a cobertura de medicamentos a R$ 40 por mês e a ampla proteção oferecida nos novos planos. “O mercado agora questiona se todas essas inovações virão acompanhadas de um controle eficaz da sinistralidade ao longo do tempo”, pondera o banco.

A expectativa é que a sinistralidade se mantenha entre 75% e 80% em 2025, o que limita ganhos adicionais de margem.