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Por Gabriel Codas

Investing.com – O BTG Pactual divulgou relatório mantendo a recomendação de Compra para as ações da Gol (SA:GOLL4), com preço-alvo em R$ 20,00. O documento reitera a visão positiva, com a visão positiva da companhia do acordo de compartilhamento entre Azul (SA:AZUL4) e Latam, que deve trazer mais racionalidade para o setor.

Os analistas destacam que, até o momento, nenhuma mudança foi observada no nível de competitividade do setor após o recente pedido de recuperação judicial da Latam nos EUA no Capítulo 11 (ou seja, o mercado é tão competitivo quanto antes da crise). Por fim, a administração não espera uma mudança na distribuição de slots após o COVID e confirmou que a probabilidade de arquivamento da GOL para o Capítulo 11 é limitada, pois os arquivamentos recentes envolveram empresas que precisavam revisar seu modelo de negócios para se adaptarem para o novo cenário, que não é o caso da Gol (SA:GOLL4).

A reunião da diretoria da GOL com investidores e analistas teve como principais tópicos ajustes de capacidade; iniciativas de liquidez e cenário da indústria pós-COVID. No geral, o BTG (SA:BPAC11) gostou do tom da gerência, que atendeu à maioria das preocupações dos investidores.

A equipe reconhece que as perspectivas de curto para o setor de aviação podem continuar desfocadas, mas vê a Gol tomando todas as medidas necessárias para enfrentar essa crise. Por isso, mantém o status Compra e Top Pick entre as aéreas, com base em: maior exposição ao mercado doméstico; melhor posição de alavancagem que os pares brasileiros; preparada para se beneficiar das lutas financeiras dos concorrentes regionais; e caminho mais claro de desmobilização da frota.

Na linha de crédito do BNDES, a administração disse que as negociações estão progredindo muito bem e que as interações com o BNDES e os bancos privados são realizadas diariamente, a fim de chegar a um resultado que será benéfico para todas as partes envolvidas.

Os termos finais da linha de crédito deverão ser divulgados ao mercado até o final da próxima semana. Além disso, a administração confirmou que uma possível compra de passagens aéreas está sendo analisada pelo governo, mas ainda está em estágio preliminar.


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