O início de 2025 trouxe à tona debates cruciais sobre os impactos da volta de Donald Trump à presidência dos Estados Unidos e a intensificação da crise de confiança no Brasil. Esses temas têm guiado os movimentos do mercado financeiro global e local, marcando um cenário de incertezas e oportunidades. Vamos explorar as nuances dessas questões e suas implicações nas principais classes de ativos.
A volta de Trump e o impacto global
Donald Trump assumirá oficialmente o comando dos EUA em 20 de janeiro de 2025, trazendo consigo a agenda “Make America Great Again” (MAGA). Essa agenda abrange áreas como política fiscal, tarifas comerciais, desregulamentação, energia, imigração e geopolítica. Desde novembro de 2024, mercados globais já começaram a precificar expectativas de crescimento e inflação superiores nos EUA, refletindo-se na valorização das bolsas americanas, aumento das taxas de juros longas e fortalecimento do dólar.
A precificação antecipada de políticas protecionistas, como a aplicação de tarifas comerciais, indica uma possível tensão nas relações comerciais entre os EUA e seus parceiros, especialmente China e Europa. A força do dólar, impulsionada por essas perspectivas, cria desafios adicionais para moedas emergentes, como o real brasileiro, e para o equilíbrio do comércio internacional.
Perspectivas para o Brasil em Janeiro/2025
No Brasil, a crise de confiança na condução da política fiscal se agravou. A apresentação de um pacote fiscal tímido em novembro de 2024 aumentou a percepção de risco. Propostas como a isenção de impostos para ganhos de até R$ 5 mil trouxeram preocupações adicionais ao criar despesas sem fontes claras de financiamento. Além disso, a desautorização pública do Ministro da Fazenda pelo próprio governo minou ainda mais a credibilidade das autoridades fiscais.
Essa crise culminou em uma deterioração dos preços dos ativos brasileiros:
- Depreciação do real: Pressionado pelo cenário fiscal e pela força global do dólar.
- Alta na curva de juros: Refletindo a necessidade de compensar o risco elevado.
- Inflação: Expectativas de preços mais altos a médio prazo.
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Ações das autoridades brasileiras
A resposta oficial até agora tem sido insuficiente para conter a crise de confiança. O Banco Central tentou intervir com um choque de juros e venda de mais de USD 20 bilhões em reservas internacionais, mas esses movimentos mostraram impacto limitado e temporário sobre o câmbio. A ausência de um plano fiscal robusto mantém o país vulnerável a um ambiente de desancoragem nominal, intensificando o risco de recessão.
Estratégias e oportunidades no cenário atual
No Brasil
- Renda Fixa: Posições tomadas em juros nominais e compradas na inflação implícita.
- Ações: Estratégias long-short em ações brasileiras para capturar alfa puro.
- Moedas: Exposição vendida ao real contra o dólar, buscando proteção e retorno.
No Exterior
- Renda Fixa: Redução das posições tomadas nos EUA e aumento em países desenvolvidos e emergentes selecionados.
- Ações: Manutenção de exposição tática a índices futuros americanos.
- Moedas: Operações alavancadas via opções de curto prazo para explorar oportunidades táticas.
O que esperar de Janeiro/2025
As perspectivas para janeiro/2025 destacam um mercado financeiro moldado por incertezas e desafios significativos. Enquanto os EUA caminham para ajustes estruturais sob Trump, o Brasil enfrenta uma necessidade urgente de restaurar a confiança fiscal. Investidores devem monitorar de perto:
- A eficácia das políticas econômicas americanas e seus impactos inflacionários.
- Possíveis mudanças na estratégia fiscal brasileira.
- Movimentos cambiais e dinâmicas de juros locais e globais.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
