Por volta das 10:24 desta quinta-feira (7), as ações de CSN Mineração (CMIN3) caíam 1,02%, a R$ 5,86 cada. O movimento estendia as perdas acumuladas pelos papéis. Em um ano, a empresa se desvalorizou em 37,6%.
O evento mais relevante acerca de suas atividades foi a divulgação do balanço do quarto trimestre, em meados de março. Na ocasião, a companhia registrou perdas de 58,1% em lucro líquido dentro de um ano, de R$ 1,3 bilhão para R$ 704 milhões nos últimos três meses de 2021.
Um menor volume de minério de ferro foi vendido no período – 7,7 milhões de toneladas ante 8,6 milhões em igual intervalo de 2020.
“O ano de 2021 foi marcado por elevada volatilidade em relação ao preço do minério de ferro e do frete marítimo. Depois de um primeiro semestre com recordes históricos de preço, tivemos uma segunda metade do ano com fortes ajustes devido às preocupações e incertezas em relação ao mercado siderúrgico chinês”, comentou a empresa.
De lá para cá, analistas observaram o desempenho da empresa e estimaram possíveis cenários para as ações, além de revisar suas recomendações.
BofA
Em relatório do Bank of America (BofA), assinado pelos analistas Caio Ribeiro, Guilherme Rosito e Leonardo Neratika, foi chamada a atenção para o pouco interesse com as ações da empresa, em meio a alta das commodities.
Segundo Ribeiro, Rosito e Neratika, investidores ficaram desapontados com a realização de preço da companhia e alguns deles especulam que descontos mais altos podem impactar os resultados da CSN Mineração daqui para frente.
O BofA classifica com recomendação neutra as ações de CSN Mineração (CMIN3), com preço-alvo de R$ 8,50.
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BTG
O BTG Pactual reiterou sua recomendação de compra para CSN Mineração (CMIN3), com preço-alvo de R$ 10,00 por ação.
A divisão de minério de ferro da CSN divulgou números 30% abaixo do esperado pelo BTG, mais uma vez devido a menores realizações de preços de minério de ferro como resultado de contínuos ajustes de preços provisórios negativos, além de ter gerado um fluxo de caixa negativo.
A CSN Mineração anunciou um dividendo de R$ 2,5 bilhões (em linha com o BTG; yield de aproximadamente 6-7%), que coloca o índice de payout em 80% (conforme orientado), o que ajudou a dissipar algumas das preocupações recentes dos investidores sobre a alocação de capital.
Também destacam o foco contínuo da administração na execução da recompra. A CSN Mineração recomprou quase 100 milhões de ações em 2021, por um total de R$ 650 milhões.
XP
A XP classificou os resultados como negativos, devido aos menores volumes e aumentos nos custos. Destacaram a geração de caixa impactada por um aumento de R$ 536 milhões no capital de giro e um capex de R$ 392 milhões, que juntamente com o pagamento de R$ 381 milhões em impostos, transformaram o EBITDA (sigla para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 850 milhões em um queima de caixa de R$ 436 milhões no trimestre.
Veem as ações CMIN3 negociadas em 3,2x EV/EBITDA 2022, versus pares australianos em 4,6x, em média.
A XP reiterou recomendação de compra, com preço alvo de R$ 7,80 por ação – potencial de valorização de 31,98% sobre o preço de fechamento no pregão anterior -, justificada pela expectativa de crescimento da empresa e o valuation atrativo.
Ipê Investimentos
A Ipê Investimentos, fundada em 2008, é uma assessoria que atua com a Necton Investimentos, parte do Grupo BTG Pactual. Com profissionais experientes há mais de 30 anos no mercado, oferece suporte personalizado para organizar investimentos e atingir objetivos financeiros com eficiência e segurança.
