Às 15:50 desta quinta-feira (2), as ações do Grupo Pão de Açúcar (GPA), negociadas pelo código PCAR3, subiam 3,88%, ao preço de R$ 20,36 cada.
O movimento sucede a divulgação da notícia de que o conselho de administração da empresa brasileira aderiu ao plano de recompra de ações do colombiano Grupo Éxito.
A iniciativa envolve a aquisição de 3,4% da participação do GPA Brasil por COP21.000 por ação (equivalente a aproximadamente R$ 387 milhões ou 63% de prêmio sobre o preço do fechamento) com o caixa detido pela subsidiária do Grupo Éxito.
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Com isso, o valuation implícito da participação consolidada do GPA chega a aproximadamente R$ 11,4 bilhões vs. o valor de mercado atual de PCAR3 em R$ 5,3 bilhões (baseado no fechamento de 1 de junho), calcula a XP.
Apesar da transação indicar uma valorização potencial relevante do Grupo Éxito, a XP vê a ação PCAR3 como neutra nesse momento, uma vez que trata-se de uma transação intragrupo em que o próprio GPA definiu o preço a ser pago, além de ser apenas uma realocação de caixa do Grupo Éxito para o GPA Brasil (controladora) e, portanto, sem geração de caixa para a empresa consolidada.
A companhia deve usar os recursos para desalavancagem da operação no Brasil, destacou a XP, que mantém recomendação neutra e preço-alvo de R$ 32,00 por ação.
Ipê Investimentos
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