O Itaú Unibanco apresentou um resultado acima das expectativas do mercado e, na tarde desta sexta-feira (11), estava entre as maiores altas do Ibovespa, com ganhos de 3,87%, a R$ 10,48. O balanço do Itaú apontou lucro líquido de R$ 7,2 bilhões, crescimento de 5,6% frente ao 3T21 e 5,2% acima da estimativa do Inter Research que aposta em um cenário positivo ainda mais para frente e mantém recomendação de compra para as ações do banco.
Relatório do Inter destaca o resultado com crédito, vindo de um crescimento de 8,7% no 3T21 na margem financeira, que foi impulsionado pelo maior volume e mix de crédito. Além disso, o resultado com seguros também apresentou boa recuperação e avançou 10,1% no período, com bom desempenho comercial e redução da sinistralidade.
"Por outro lado, vimos o aumento das despesas com provisões (+18,5% em relação ao 3T21 e -4,5% em relação às estimativas), que acompanharam o forte avanço da carteira de crédito e em linhas sem garantia, além do aumento das despesas operacionais de 4,2% devido à maior participação nos lucrospontua", diz o documento.
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O relatório ainda pontua que o Itaú divulgou um guidance otimista para 2022, com forte crescimento na margem financeira com clientes e carteira de crédito, mas por outro lado, o banco estima um ajuste para baixo relevante na margem com mercado devido a efeitos de um hedge para proteção de índice de capital das variações cambiais, mas que são bem compensados pelo forte crescimento da margem com clientes.
"Considerando a média do range do guidance, o resultado de 2022 ficaria em linha com nossa expectativa de cerca de R$ 30 bilhões, resultando em um ROAE de 19,3%, que já era uma régua alta e acima das expectativas do mercado. Vale ressaltar que, para manter um ROAE acima de 20%, o banco deve buscar o teto do guidance, que sugere um ROAE de 21% em 2022 e entendemos que precisará desempenhar muito bem em um ano mais desafiador para o crédito".
Desta forma, o Inter Research afirma que o resultado do Itaú corrobora a expectativa de normalização da lucratividade do Banco, que mostrou sólido avanço na carteira de crédito e ROAE de volta a patamares de 20%. Por isso, mantem recomendação de compra para ITUB4 com preço-alvo de R$32,00.
Ipê Investimentos
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