As ações da Ser Educacional (SEER3) operam em queda nesta sexta-feira (28), após a companhia reverter lucro em prejuízo no 4° trimestre. Por volta das 10:23, os papéis caíam 3,54% a R$ 5,17.
A empresa encerrou o quarto trimestre de 2024 com um prejuízo de R$ 30,2 milhões, revertendo o lucro de R$ 5,7 milhões registrado no mesmo período de 2023.
O resultado negativo foi fortemente impactado por um aumento significativo nas despesas operacionais, que dispararam quase cinco vezes, totalizando R$ 50,5 milhões em relação ao quarto trimestre de 2023. Além disso, as despesas gerais avançaram 11% ao longo do ano, atingindo R$ 212 milhões.
Apesar do prejuízo, a empresa apresentou alguns destaques positivos. As receitas líquidas aumentaram 8,7% no quarto trimestre de 2024, alcançando R$ 523,7 milhões.
Além disso, a Ser Educacional teve um ganho de R$ 11,7 milhões com impostos, mais de seis vezes superior ao valor registrado no mesmo período de 2023.
Análise da XP Investimentos
A XP Investimentos avaliou os resultados da Ser Educacional como mistos, destacando uma série de pontos relevantes.
De acordo com a análise da casa, “a receita líquida aumentou 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionada pela captação de alunos e controle da evasão, especialmente nas verticais híbridas”.
A base de alunos também teve um crescimento devido à maior participação de cursos na área de saúde e ao controle de desistências.
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Outro aspecto positivo apontado pela XP foi o EBITDA ajustado da Ser Educacional, que ficou “acima do esperado”, com a margem EBITDA ajustada tendo um aumento de 190 pontos base (bps) ano a ano, “principalmente devido ao controle das despesas recorrentes da empresa”.
No entanto, a XP observou que o resultado foi impactado por efeitos não recorrentes, que totalizaram R$ 70 milhões (aproximadamente 13% da receita líquida). A XP detalhou que esses efeitos incluíram um “impairment de R$ 21 milhões referente ao ágio de aquisições passadas” e “R$ 17 milhões de maiores provisões para FG-FIES”.
A XP também destacou que a alavancagem financeira da Ser Educacional continua sendo um desafio, afetando diretamente o lucro líquido.
“O prejuízo líquido de R$ 30 milhões foi prejudicado por despesas financeiras líquidas ajustadas de R$ 48 milhões devido à alavancagem líquida da empresa de 3,0x”, afirmou a XP, ao comentar sobre o impacto das dívidas da companhia.
A dívida líquida, excluindo arrendamentos, foi de R$ 791 milhões, com a dívida bruta totalizando R$ 1,2 bilhão.
A XP também ressaltou que, apesar de um aumento na receita, as despesas operacionais da empresa subiram, o que impactou o desempenho do EBITDA.
“O custo-caixa ajustado como % da receita ficou estável A/A, em 35,9%, uma vez que os maiores custos com pessoal, aluguel e serviços foram compensados por menores pagamentos a polos e suprimentos de laboratório”, comentou a XP.
Ipê Investimentos
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