A XP Investimentos projeta que os resultados financeiros de Braskem (BRKM5) trarão um trimestre fraco, impulsionado principalmente por spreads baixos e menores taxas de utilização, parcialmente compensadas por maiores vendas.
De acordo com os analistas, entre os principais pontos de incerteza desponta a contabilização ou não dos valores do REIQ(1) para o ano de 2023.
Analistas estimam um impacto positivo de cerca de R$ 320,0 milhões no EBITDA (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) se a empresa o contabilizar, com o indicador ajustado no trimestre para R$ 913,0 milhões (+30% T/T e -54% A/A).
Excluído o REIQ(1), veem o EBITDA ajustado de R$ 596,0 milhões (-15% T/T e -70% A/A).
Recomendação
*(1) REIQ: Regime Especial da Indústria Química, que provê isenção de PIS/Cofins na compra dos principais produtos usados na indústria petroquímica de primeira e segunda geração.
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Desempenho de julho a setembro
A Braskem (BRKM5) registrou vendas de 884 mil toneladas de resinas no Brasil ao longo do terceiro trimestre deste ano, uma queda de 1% na comparação com o mesmo período de 2022.
No País, o volume de vendas na unidade de principais químicos, que incluem, entre outros, eteno, propeno e gasolina, recuou 21,00% no terceiro trimestre na comparação anual, para 547.000 toneladas.
A taxa média de utilização de suas centrais petroquímicas no Brasil ficou em 68% no terceiro trimestre, queda de 10 p.p. contra um ano antes e recuo de 4 p.p. frente ao segundo trimestre.
A empresa destacou, entre outros pontos, uma contínua adequação da produção frente à demanda global, paradas não programadas relacionadas à falta de energia elétrica em algumas regiões do país e instabilidades operacionais em unidades no Rio Grande do Sul.
Na última sexta-feira (26), a Braskem divulgou o seu Relatório de Produção e Vendas do 3T23. O setor continuou sofrendo os impactos da menor demanda global e do excesso de oferta, resultando em baixas taxas de utilização de capacidade e spreads fracos. Adicionalmente, instabilidades operacionais causadas por fatores externos reduziram o volume de produção das unidades do Brasil e México. No entanto, as vendas vieram acima da produção para as três unidades de negócio da Braskem (Resinas +8% T/T, +4% A/A). Também estamos divulgando nossas estimativas para os resultados do 3T23 da Braskem. Estimamos um impacto positivo de ~R$ 320 milhões no EBITDA se a empresa registrar o benefício do REIQ(1), elevando o EBITDA ajustado no trimestre para R$ 916 milhões (+30% T/T e -53% A/A). Excluindo o REIQ(1), vemos um EBITDA ajustado de R$ 599 milhões (-15% T/T e -70%).
Ipê Investimentos
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